オプションってやつは、要するに時間が料金を取っているようなものだ。あなたが買い手の場合、毎日「時間価値」に少しずつ削られ、相場が動かなくても損をしている。最もつらいのは、方向性は正しいと思っているのに一歩遅れることだ；あなたが売り手の場合、プレミアムが入るのを見て気持ち良く感じるが、実際には尾部リスクを売っている。普段は買い手の時間を食いつぶし、ブラックスワンが現れると時間に反撃されて、よりあっさりと爆発する。

最近、担保や共有安全の「収益重ね合わせ」方式が叩かれているが、私は共感できる：表面上は楽に稼いでいるように見えるが、実はリスクを後ろにずらし、他人に押し付けているだけだ。どうせ自分は少額のポジションで買い手として保険をかけるか、売り手なら厳格に損切りをしている。最も怖いのは、「多重署名の許可を追加し、さらに層を重ねる」ことで、最終的には自分が何を売っているのかさえ忘れてしまうことだ。