2026年のメキシコ市場の構造について見直したところ、多くの投資家が見落としがちな興味深い点があることに気づきました。ウォール街の話が盛んですが、実は上場しているメキシコ企業のパフォーマンスは、米国の主要指数を超えることさえあります。

ご覧の通り、メキシコ証券取引所はラテンアメリカで2番目に大きいですが、市場自体はかなり集中しています。そこには145社だけが上場しており、重要なのは、上位5社が全体の時価総額のほぼ50%を占めていることです。ウォルマート・メキシコ、アメリカ・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、フレスニージョです。これらが全てを動かす柱です。

過去12ヶ月間、S&P/BMV IPCは4月末までに約22%の上昇を記録しました。これを同じ期間のS&P 500のわずか5%と比較してください。かなりの差がありますね。しかも、関税やトランプ政権の不確実性にもかかわらず、この結果になっています。

これを支えているのは興味深い点です。ニアショアリングは引き続き投資の流れを維持し、メキシコ国内の消費も堅調で、ペソは数年ぶりの高値圏（1ドル17.30〜17.80）で推移しています。これにより、これらの企業の輸入コスト圧力が軽減されています。

上場しているメキシコ企業の中で特に目立つのは、特定のセクターに集中しています。グループ・メキシコは鉱業をリードし、アメリカ・モービルは23か国で3億2300万人のユーザーを持つ通信を支配しています。ウォルマート・メキシコは時価総額約9230億MXNの小売をコントロールし、FEMSAは世界最大のコカ・コーラのボトラーです。フレスニージョは世界最大の純銀生産者です。

ただし、マクロ経済の状況は完璧ではありません。インフレ率は年間4.5〜4.6%で、Banxicoの目標の3%を上回っています。メキシコ銀行は慎重で、3月に金利を25ベーシスポイント引き下げましたが、新たな調整は停止しています。それでも、回復力は依然として存在します。

長年米国株だけに投資してきた人にとって、2026年は興味深いケースを提示しています。上場しているメキシコ企業は、以前は無視されがちだった潜在能力を示しています。多様なポートフォリオには、鉱業、生活必需品、通信といったセクターへのエクスポージャーを組み込み、米国の選択株や国内債券と組み合わせることが考えられます。これにより、パフォーマンスの差を活用し、地政学的リスクを低減することが可能です。