面白いのは、その収益性がどのように分散しているかを分析することです。特に、2015年から2025年までの過去10年間の金の収益率を見ると、非常に顕著な進展を示しています。少し超えた1,000ドルから4,200ドル超えまで上昇し、名目上で約295％の価値上昇を記録しました。年率複利に換算すると、7％から8％のリターンに相当し、その変動性を考えると注目に値します。

このリターンは、絶え間ない不確実性の中で達成されました。調整局面や大きな修正もありました。2018年と2021年には、金はほぼ停滞し、株式市場は最高値を更新し続けました。しかし、インフレが再び現れ、金利が史上最低に下がったとき、金は再び輝きを取り戻しました。これが金の行動を決定づける要素です。すべてが揺らぐとき、金は避難所として機能します。

生の数字を比較すると、ナスダック100はこの世紀の大勝者で、累積リターンは5,000％超です。S&P 500は約800％です。しかし、ここで驚くべきことは、過去5年間において、金が両方の指数を上回るリターンを示したことです。長期的にはほとんど起こり得ないことです。2008年の金融危機では、株式が30％以上下落する中、金はわずか2％の下落にとどまりました。2020年、パニックが市場を麻痺させたときも、金は再びアンカーの役割を果たしました。

過去10年間の金の収益率は、非常に特定の要因によって左右されました。実質金利のマイナス、ドルの弱体化、パンデミック後のインフレ、巨大な公共支出プログラムです。新興国の中央銀行も、ドルへの依存を減らし、多様化を図るために金の保有を増やしています。これらすべてが、金の重要性を高める環境を作り出しています。

金は、短期間で富を築くための資産ではないことを理解する必要があります。バランスの取れたポートフォリオにおいて、その役割は別にあります。それは、予期しないショックに対して実質価値を守ることです。多くのアドバイザーは、金の実物やETFに資産の5％から10％を投資することを推奨しています。株式に偏ったポートフォリオでは、ボラティリティに対する保険として機能します。

もう一つ見落とされがちな利点は、その普遍的な流動性です。どの市場でも、いつでも現金に変えることができ、債務や資本制限の変動に左右されません。金融緊張の時代には、特に価値があります。

過去を振り返ると、20年間の金の歴史は4つの段階に分けられます。まず、2005-2010年のブームは、ドルの弱さとサブプライム危機によって促進されました。2008年のリーマン・ブラザーズの破綻は、金の避難所としての役割を確固たるものにしました。その後、2010-2015年の調整期では、市場は安定し、金は1,000ドルから1,200ドルの間で横ばいに動きました。2015-2020年の再生は、貿易摩擦とCOVID-19が決定的なきっかけとなりました。そして、2020-2025年の前例のない高騰は、わずか5年で1,900ドルから4,200ドル超えに達し、+124％の増加を示しました。

結論として、過去10年間の金の収益率は、根本的なことを示しています。それは、投資家がインフレ、債務、地政学的な不確実性に対してシステムへの信頼を失ったとき、金が再び主役に返り咲くということです。金は成長の代替や短期的な富の約束ではありません。静かに価値を高め、他の資産が揺らぐときにその価値を守る安全装置です。バランスの取れたポートフォリオを構築する者にとって、依然として世界の金融パズルの重要なピースです。

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