最近、金市場が今年非常に複雑な局面に入ったことに気づきました。2025年に非常に強い上昇を見せ、64％を超えた後、金は明らかな圧力に直面し、合理的な疑問が浮かびます：2026年に金価格は本当に下落するのか、それともこれは自然な調整に過ぎないのか？

実際のところ、状況はそれほど単純ではありません。市場は全く逆の二つの力の間で揺れ動いています。一方では、強いドル、高金利、債券利回りの上昇が金に強い圧力をかけています。もう一方では、中央銀行の公式需要や投資需要は依然として強く、地政学的リスクも防衛的な需要を支えています。

私たちは非常に勢いのある状態で年を迎え、1月には5180ドル近くの史上最高値を記録しました。しかし、3月の米国雇用統計が強力で、17.8万人の新規雇用と失業率の4.3％への低下を示した後、急激な調整が始まりました。金は3月に4097ドルまで下落し、最高値から21％以上の下落です。しかし興味深いのは、価格が完全に崩壊せず、一部は4780ドル付近まで反発したことです。

本格的な下落を引き起こす可能性のある要因については、米国の金利が予想以上に長期間高止まりすることが最も重要です。連邦準備制度は慎重な姿勢を維持し、市場は金利引き下げの予想を大きく後退させています。これは、金が直接的な利回りを生まない資産であるため、魅力を減少させます。さらに、米ドルの強さは金を世界の買い手にとって高価にし、需要を弱めます。米国債の利回りも3月に4.01％から4.44％に大きく上昇し、金保有の代替コストが高まっています。

しかし、もう一つの側面もあります。世界の金協会は、2025年に中央銀行の買い入れが史上最高水準に達し、2026年も800〜850トン付近にとどまると予測しています。これは、日々の市場の気分に左右されない本物の機関投資家の需要です。また、金の上場投資信託（ETF）の流入も2025年に約801トン増加し、投資家からの実質的な投資需要を反映しています。地政学的緊張も依然として続いており、金の安全資産としての役割を維持しています。

大手機関は数字について完全に一致しているわけではありませんが、全体の方向性には合意しています。JPモルガンは非常に楽観的で、年末までに金が6300ドルに達すると予測しています。UBSはよりバランスの取れた見方をし、年内の変動を経て5900ドルに到達すると予想しています。マクォーリーはやや悲観的で、平均価格は4323ドルと見ています。差は明らかですが、誰も金が崩壊すると言っているわけではありません。

では、2026年に金価格は下落するのか？はい、短期的に金融圧力が続けばさらに下落する可能性はあります。しかし、それが長期的な崩壊を意味するわけではありません。最も可能性の高いシナリオは、約4500〜4800ドルの間で大きく変動し、市場が現在の水準を守ろうとする動きです。ドルが下落したり、金利引き下げの賭けが再び強まったり、地政学的リスクが高まった場合、金は素早く勢いを取り戻す可能性があります。

実務的には、投資を始める場合、一度に全資金を投入しない方が良いです。段階的に買い増しを行います。現在の水準から5％下落したら一部を購入し、10％下落したらもう一部を買います。これにより平均取得コストを下げ、不適切なタイミングでの投資を防ぎます。また、常にストップロスを設定してください。特にこの高い変動性の中では重要です。

結論として、市場は今、経済指標やドル、利回りに非常に敏感に反応しています。金はさらに下落する可能性はありますが、構造的なサポートは崩れにくいです。重要なのは、価格の動きの背後にある理由を理解することです。単に動いた後の価格を追うのではなくです。結局のところ、今年の金は、上昇や下落の賭けではなく、多くの要因の複雑なバランスの中での取引なのです。