プレシディオ・プロパティ・トラスト、第一四半期の純利益は純損失に転じる……資産売却にもかかわらず、FFOは依然悪化

プリエシディオ不動産投資信託（$SQFT）は、2026年第1四半期の業績が芳しくないことを発表した。 同社は昨年同期に170万ドル（約25.48億円）の純利益を計上したが、今四半期は普通株主に帰属する純損失が12万9632ドル（約1.94億円）に転じた。1株当たりの純損失は0.10ドル。

収益も減少した。第1四半期の収益は380万ドル（約56.96億円）で、昨年同期の410万ドルを下回った。会社は、「ダコタセンター」の売却が主な原因と説明している。

FFOとコアFFOの両方が軟化…資産売却の効果は限定的

不動産投資信託の業績を判断する際によく用いられるFFOは、210万ドル（約31.48億円）の損失を記録した。コアFFOも同様に190万ドル（約28.48億円）の損失となり、前年同期比で悪化した。これは、一時的な資産処分益があったとしても、主要事業の収益性が十分に改善されていないことを示している。

同社は約470万ドル（約70.45億円）でダコタセンターを売却し、340万ドル（約50.97億円）の処分益を計上した。さらに、5つのモデルルームも追加で売却した。しかしながら、減損損失は52万4373ドル（約7.86億円）に増加し、資産価値の負担が重くなっている。

負債は減少したが、利息負担は拡大…流動性条件の追加

財務構造は良い面と悪い面が混在している。住宅抵当ローンの性質を持つ抵当負債は約8240万ドル（約1235.18億円）に減少した。一方、利息支出は210万ドル（約31.48億円）に増加した。そのうち約70万ドル（約10.49億円）は、ダコタセンターに関連する「デフォルト利息」を反映している。

同社はコスト削減も開始した。人員削減、CEOの給与を5％削減、取締役会メンバーを1人減らすことで、一般管理費（G&A）の削減を計画している。これは、収益性を緊急に守り、現金を確保する必要性を判断した結果と解釈されている。

さらに、起源銀行との融資条件の変更により、最低金利が1.5ポイント引き下げられたが、その代わりに、四半期ごとに20万ドル（約2.998億円）の流動性を維持する条件が新たに追加された。借入コストは低減したものの、キャッシュマネジメントの圧力は増している。

資産売却とコスト削減を並行…市場は主要事業の回復に注目

今四半期の業績は、プリエシディオ不動産投資信託（$SQFT）が資産売却とコスト削減を通じて財務負担を軽減しようとしていることを示しているが、主要事業の収益性の回復はまだ不透明だ。負債の削減はプラス材料だが、収益の減少、FFOの悪化、減損損失の拡大は依然として重荷となっている。

市場は今後のさらなる資産売却による流動性改善や、コスト削減策が実際に業績の反発を促すかどうかに注目している。最終的には、安定したキャッシュフローを回復できるかどうかが鍵であり、一時的な売却益だけでは不十分だ。

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