だから金は2025年から2026年初頭にかけて激しい動きを見せました。価格は年間で約65％上昇し、1月には5,602ドルに達しましたが、その後4月までに約4,700ドルに下落しました。かなり急な調整ですが、ここで面白いのは、2026年の残りの期間に向けてアナリストの見解がまったく分かれていることです。

主要銀行の予測を見てみると、その差は驚くべきものです。マッコーリーは年末までに4,323ドルと控えめな見方をしている一方で、ウェルズ・ファーゴは6,300ドルを予想しています。これは、弱気派と強気派の間で2,000ドルもの差があることを意味します。真剣な金融機関さえも意見が一致しないことから、現在の金価格予測には多くの不確実性が織り込まれていることがわかります。

実際に金の動きを左右しているのはいくつかの要因です。実質金利が重要なのは、金は利息を生まないため、債券のリターンが圧迫されると金の魅力が増すからです。中央銀行は2025年だけで1,100トン以上を買い増ししており、これが価格の下支えとなっています。そのほか、インフレが依然高止まりしていることや、地政学的な緊張が人々の不安を煽っていること、ドルの動きも影響しています。ドルが弱くなると、国際的な買い手にとって金は安くなり、需要が増えます。

米連邦準備制度理事会（Fed）は今年数回の利下げを予想されており、これにより実質金利はさらに低下し、強気の見方を後押しします。ただし、ドルが強くなったり、地政学的緊張が緩和されたりすれば、その上昇の勢いが削がれる可能性もあります。私はDXY（ドル指数）をかなり注視しています。これは短期的に金の動向を予測する上で信頼できる指標だからです。

正直なところ、2026年の金価格予測は非常に難しいです。なぜなら、多くの変数が同時に動いているからです。インフレ、金利、中央銀行の動き、地政学的リスク、それぞれが異なる方向に進んでいます。ポジショニングを考えるなら、重要なのは単なる数字を追いかけるのではなく、市場を動かしている実際の要因を追うことです。実質金利に注目し、中央銀行の動きを観察し、ドルの強さを見守ることが鍵です。条件の方が、特定の価格ターゲットよりも重要です。