情報の流れが速すぎて、深掘りした分析記事はホットトピックに埋もれやすい。「毎週編集厳選」コーナーでは、これらの判断価値のあるコンテンツを膨大な情報の中から抽出し、ノイズを除去して洞察を残し、啓発をもたらします。### マクロ「TACO」は時代遅れ、ウォール街は「NACHO」取引を台頭させるNACHO、正式名称は「Not A Chance Hormuz Opens」、ホルムズ海峡の開放の可能性は全くない。これはTACO（Trump Always Chickens Out、トランプはいつも逃げる）の反対バージョン。TACOは「人は臆病になる」と、トランプが重要な局面で退くことに賭ける。NACHOは「事態は膠着する」に賭けており、今回はTruth Socialの一投稿でホルムズ海峡を再開できないと見ている。NACHOは口先だけではなく、保険、油価、利下げの三つの独立した派生商品市場において、真剣勝負の賭けを行う。今、市場はトランプの次のTruth Social投稿の取引をしておらず、6月初旬のホルムズ海峡在庫データの取引に移行している。### 投資と起業50倍ストレージ後も、孫宇晨は常に次の10年を見据える「短期的にはチップ不足、長期的にはエネルギー不足、永遠にストレージ不足。」2026年初、孫宇晨の予測は：具現智能、ドローン、空間計算、宇宙探査。AnthropicとOpenAI、事前の仮想通貨株のロジックを断ち切るAnthropicとOpenAIは相次いで声明を出し、「未承認の株式譲渡を認めない」と明言。SPVの過度な金融化による「入れ子」リスクが顕在化し始めている。市場レベルでは、プレマーケットの株式トークンが大きく下落し、コントラクトは比較的安定。AnthropicとOpenAIの公開「フェイク排除」は、ある意味ではこの野蛮に成長する新市場の境界線を再設定しようとする動きとも言える。投機家にとってはリスク教育の機会だが、長期的な産業の発展にとっては、市場もこの「バブル除去」の瞬間を必要としているのかもしれない。Bitwise：なぜトップキャピタルは新しいパブリックチェーンに狂ったように賭けるのか？Arc、Canton、Tempoの三つのパブリックチェーンは、いずれもステーブルコインと資産トークン化のシナリオに特化して設計された。この資金調達ラッシュから得られる重要な教訓は：資本は常に規制立法に追随する；プライバシー保護が現象レベルのコアアプリになる可能性。ニッチな見解：なぜHYPEはもう倍増しにくいのか75%の未解禁トークン供給は、今後も継続的な売り圧力を意味する；現在のFDVは、既存の伝統的取引所の評価範囲に近づき、あるいは超えている；この価格帯で、新たなマージナルバイヤーは個人投資家、伝統的機関、暗号資産ファンドのいずれかであり、明確な答えはまだ見えていない。さらに注目すべきは、HYPEが直面するのは評価額の問題だけではなく、規制、ハッカー攻撃、キーパーソンへの依存、トレーダーの流動性移動などのリスクも含まれる。すでに市場から十分に注目され、KOLによる集中買いが行われている資産にとって、真の問題は「それに叙事性があるかどうか」ではなく、「この価格で誰が買い続けるのか」だ。暗号資産がアルファからコンセンサスへと変わるとき、投資家が再評価すべきは、プロジェクトの優秀さだけではなく、現在の価格が未来を先取りしているかどうかだ。### AI半導体の世紀：2026年AI狂乱の投資ロードマップ高付加価値のAIチップは、業界収益の約半分を占めるが、総出荷量に占める割合は0.2%未満。半導体は消費電子部品から進化し、時価総額10兆ドル超の巨頭たちの戦略資産へと変貌を遂げている。サプライチェーンの中で重要な役割を担うのは四つ：設計者（アーキテクト）、ファウンドリー（製造業者）、装置メーカー（ツール供給者）、メモリメーカー（ストレージ層）。注目すべき企業は：NVIDIA、TSMC、ASML、AMD、Broadcom（AVGO）、SKハイニックス。半導体ETFには：SMH — ステート・ストリート半導体ETF、SOXX — iShares半導体ETF、SOXQ — ステート・ストリートPHLX半導体ETF。重要な触媒となる要素：兆ドル規模のマイルストーン、TSMCアリゾナ工場の生産能力拡大、NVIDIA Vera Rubinプラットフォームの展開、AMDの市場シェア拡大、メモリ価格とHBM4供給。### 政策とステーブルコインステーブルコインがもう稼働しなくなるとき：CLARITY法案下で7つのDeFi协议が恩恵を受けるCLARITY法案が正式に施行されると、二つの大きな変化が即座に起こる：機関投資家の参入障壁が取り除かれる。ブラックロック、アポロ、ドイツ銀行、年金基金、企業の国庫資金などは、これまで様子見を続けていた。規制チームは、これらの資産が証券に該当するかどうか評価できず、大規模な配置を躊躇していた。今やCFTCの明確な管轄とDeFiのセーフハーバー設定により、機関も大規模に参入できるようになった。利ざや追求の資金は遊休していたステーブルコインの運用から撤退。従来の取引所にUSDCを預けて年利約5%を得るモデルは消滅しつつある。数百億円規模の安定収益を追求する資金は、新たな配置先を模索している。したがって、二つの巨大資金（機関投資家の本格参入＋個人投資家の収益追求）が、同じタイプの資産に殺到する：規制に準拠し、実用的なビジネスシナリオを持ち、構造化された収益型商品。この新たな規制枠組みに合わせて設計された协议には：底層の収益インフラ層Pendle、オンチェーンのブローカーMorpho、Sky（USDS / sUSDS）、オンチェーンの貸付取引プラットフォームMaple Finance、RWA資産のネイティブ発行層Centrifuge、そしてSTRC資産に基づく関連协议（固定収益のパス）。また推奨：《決算報告、法案、FRB……Circle今週三つの大きな試練》《CLARITY法案成立：イーサリアムが最大の勝者？》《CLARITY法案の下で、XRPと暗号市場の新秩序》。### CeFi & DeFiHook Summerは本当に到来？sato、Lo0p、FLOODがUniswap v4の新たなストーリーを引き起こすASTEROID以降、sato、sat1、Lo0p、FLOODなど、Uniswap v4 Hook协议を背景にしたエコトークンが次第に市場の注目を集め、時価総額も数百万ドルから数千万ドルまで拡大し、ストーリー枯渇の暗号市場に貴重な流動性集中をもたらしている。Hookメカニズムのトークンは、Uniswapエコシステムの発展を促進：UNIは長期的に上昇見込みだが、短期的な上昇は限定的。300億ドルのDeFi資金大移動：LayerZeroは倒れ、Chainlinkは好調Kelp DAO攻撃の救援活動も最近実質的な進展を見せた。しかし、資金面の修復よりも難しいのは、市場の信頼回復だ。この渦中にあるクロスチェーンのリーダーLayerZeroは、多くの协议が撤退を加速させており、短期間で態度を急変させている。最初は責任追及に終始していたが、今や謝罪と改善策の実施に転じている。一方、Chainlinkは今回の危機の恩恵を受け、CCIP协议に大量の流動性移行が行われ、オンチェーンデータも明らかに増加している。### エアドロップチャンスとインタラクションガイド人気のインタラクション集 | The Beacon第1シーズンの事前登録；GenLayer最新テストネットのインタラクション（5月15日）CircleがArcホワイトペーパーを公開、早期のインタラクションチャンスは何か？### ミームA9神話から負債百万まで、ミームプレイヤーの5年浮沈録### イーサリアムとスケーリングGrayscale：イーサリアムのステーキングモデルは改良すべき現在のイーサリアムのステーキング報酬モデルは、二つの構造的問題に直面している：L2の分流によりトークンのバーンが減少し、純増発が増加；ステーキングの閾値がほぼゼロに近づき、ほぼすべてのETHがロックされる可能性。コミュニティはステーキング報酬の上限曲線設定を議論中。GrayscaleはこれがETH価格の長期的に良いと考えている。イーサリアムコミュニティは、ネットワークのステーキング報酬モデルの改変も検討しており、基本的な考えは一定比率までのステーキングだけを奨励し、それを超える部分には追加報酬を付与しないこと。実現すれば、ステーカーの名目収益は低下するが、GrayscaleはこれがETHの長期的な価値向上につながると考える。理由は二つ：一つはETHのインフレ抑制、もう一つはETHを価値保存資産としてのストーリー強化。一週間のホットトピック補習------### 政策とマクロ経済トランプが中国訪問、同行企業家に注目；トランプのQ1「株式操作」疑惑が話題に；米上院、ケビン・ウォッシュのFRB議長就任を承認；米上院銀行委員会、CLARITY法案を可決（解説）；一部議員、DeFi反対修正案を提出、CLARITY法案の保護条項を弱める可能性。### 見解と発信Arthur Hayes：米中AI軍拡競争と戦争インフレの重ね合わせ、BTCが12.6万ドルに戻るのは必然、AIバブルは最大のチャンス；Wintermute：今回のBTC上昇はレバレッジ駆動が顕著、未決済契約の急増と現物取引の低迷；CZ新インタビュー：ブロックチェーンに80%のエネルギーを集中、1000万ドルで経済的自由に到達可能；### 企業・大手と主要プロジェクトCerebrasがNASDAQ上場、初日に強烈な上昇停止；Solana財団とGoogleが提携しPay.shをリリース（解説）；### データZEC、年内に15倍上昇（解説）；TON、継続的に上昇（解説）；L1コインの価格動向（解説）；Circle、第1四半期の収益は6.94億ドル、USDCオンチェーン取引量は前年比263%増（決算詳細）； Gemini、第1四半期の収益は42%増、アフターマーケットで一時30%高騰；ビットコインの長期保有者が大量に買い増し、機関投資家の買いが再び8万ドル超を押し上げている……付：『毎週編集厳選』シリーズのリンク。次回もお楽しみに〜
毎週編集おすすめ Weekly Editor's Picks（0509-0515）
情報の流れが速すぎて、深掘りした分析記事はホットトピックに埋もれやすい。「毎週編集厳選」コーナーでは、これらの判断価値のあるコンテンツを膨大な情報の中から抽出し、ノイズを除去して洞察を残し、啓発をもたらします。
マクロ
「TACO」は時代遅れ、ウォール街は「NACHO」取引を台頭させる
NACHO、正式名称は「Not A Chance Hormuz Opens」、ホルムズ海峡の開放の可能性は全くない。
これはTACO（Trump Always Chickens Out、トランプはいつも逃げる）の反対バージョン。TACOは「人は臆病になる」と、トランプが重要な局面で退くことに賭ける。NACHOは「事態は膠着する」に賭けており、今回はTruth Socialの一投稿でホルムズ海峡を再開できないと見ている。
NACHOは口先だけではなく、保険、油価、利下げの三つの独立した派生商品市場において、真剣勝負の賭けを行う。
今、市場はトランプの次のTruth Social投稿の取引をしておらず、6月初旬のホルムズ海峡在庫データの取引に移行している。
投資と起業
50倍ストレージ後も、孫宇晨は常に次の10年を見据える
「短期的にはチップ不足、長期的にはエネルギー不足、永遠にストレージ不足。」
2026年初、孫宇晨の予測は：具現智能、ドローン、空間計算、宇宙探査。
AnthropicとOpenAI、事前の仮想通貨株のロジックを断ち切る
AnthropicとOpenAIは相次いで声明を出し、「未承認の株式譲渡を認めない」と明言。SPVの過度な金融化による「入れ子」リスクが顕在化し始めている。市場レベルでは、プレマーケットの株式トークンが大きく下落し、コントラクトは比較的安定。
AnthropicとOpenAIの公開「フェイク排除」は、ある意味ではこの野蛮に成長する新市場の境界線を再設定しようとする動きとも言える。投機家にとってはリスク教育の機会だが、長期的な産業の発展にとっては、市場もこの「バブル除去」の瞬間を必要としているのかもしれない。
Bitwise：なぜトップキャピタルは新しいパブリックチェーンに狂ったように賭けるのか？
Arc、Canton、Tempoの三つのパブリックチェーンは、いずれもステーブルコインと資産トークン化のシナリオに特化して設計された。
この資金調達ラッシュから得られる重要な教訓は：資本は常に規制立法に追随する；プライバシー保護が現象レベルのコアアプリになる可能性。
ニッチな見解：なぜHYPEはもう倍増しにくいのか
75%の未解禁トークン供給は、今後も継続的な売り圧力を意味する；現在のFDVは、既存の伝統的取引所の評価範囲に近づき、あるいは超えている；この価格帯で、新たなマージナルバイヤーは個人投資家、伝統的機関、暗号資産ファンドのいずれかであり、明確な答えはまだ見えていない。
さらに注目すべきは、HYPEが直面するのは評価額の問題だけではなく、規制、ハッカー攻撃、キーパーソンへの依存、トレーダーの流動性移動などのリスクも含まれる。
すでに市場から十分に注目され、KOLによる集中買いが行われている資産にとって、真の問題は「それに叙事性があるかどうか」ではなく、「この価格で誰が買い続けるのか」だ。暗号資産がアルファからコンセンサスへと変わるとき、投資家が再評価すべきは、プロジェクトの優秀さだけではなく、現在の価格が未来を先取りしているかどうかだ。
AI
半導体の世紀：2026年AI狂乱の投資ロードマップ
高付加価値のAIチップは、業界収益の約半分を占めるが、総出荷量に占める割合は0.2%未満。半導体は消費電子部品から進化し、時価総額10兆ドル超の巨頭たちの戦略資産へと変貌を遂げている。
サプライチェーンの中で重要な役割を担うのは四つ：設計者（アーキテクト）、ファウンドリー（製造業者）、装置メーカー（ツール供給者）、メモリメーカー（ストレージ層）。
注目すべき企業は：NVIDIA、TSMC、ASML、AMD、Broadcom（AVGO）、SKハイニックス。
半導体ETFには：SMH — ステート・ストリート半導体ETF、SOXX — iShares半導体ETF、SOXQ — ステート・ストリートPHLX半導体ETF。
重要な触媒となる要素：兆ドル規模のマイルストーン、TSMCアリゾナ工場の生産能力拡大、NVIDIA Vera Rubinプラットフォームの展開、AMDの市場シェア拡大、メモリ価格とHBM4供給。
政策とステーブルコイン
ステーブルコインがもう稼働しなくなるとき：CLARITY法案下で7つのDeFi协议が恩恵を受ける
CLARITY法案が正式に施行されると、二つの大きな変化が即座に起こる：機関投資家の参入障壁が取り除かれる。
ブラックロック、アポロ、ドイツ銀行、年金基金、企業の国庫資金などは、これまで様子見を続けていた。規制チームは、これらの資産が証券に該当するかどうか評価できず、大規模な配置を躊躇していた。今やCFTCの明確な管轄とDeFiのセーフハーバー設定により、機関も大規模に参入できるようになった。利ざや追求の資金は遊休していたステーブルコインの運用から撤退。従来の取引所にUSDCを預けて年利約5%を得るモデルは消滅しつつある。数百億円規模の安定収益を追求する資金は、新たな配置先を模索している。
したがって、二つの巨大資金（機関投資家の本格参入＋個人投資家の収益追求）が、同じタイプの資産に殺到する：規制に準拠し、実用的なビジネスシナリオを持ち、構造化された収益型商品。
この新たな規制枠組みに合わせて設計された协议には：底層の収益インフラ層Pendle、オンチェーンのブローカーMorpho、Sky（USDS / sUSDS）、オンチェーンの貸付取引プラットフォームMaple Finance、RWA資産のネイティブ発行層Centrifuge、そしてSTRC資産に基づく関連协议（固定収益のパス）。
また推奨：《決算報告、法案、FRB……Circle今週三つの大きな試練》《CLARITY法案成立：イーサリアムが最大の勝者？》《CLARITY法案の下で、XRPと暗号市場の新秩序》。
CeFi & DeFi
Hook Summerは本当に到来？sato、Lo0p、FLOODがUniswap v4の新たなストーリーを引き起こす
ASTEROID以降、sato、sat1、Lo0p、FLOODなど、Uniswap v4 Hook协议を背景にしたエコトークンが次第に市場の注目を集め、時価総額も数百万ドルから数千万ドルまで拡大し、ストーリー枯渇の暗号市場に貴重な流動性集中をもたらしている。
Hookメカニズムのトークンは、Uniswapエコシステムの発展を促進：UNIは長期的に上昇見込みだが、短期的な上昇は限定的。
300億ドルのDeFi資金大移動：LayerZeroは倒れ、Chainlinkは好調
Kelp DAO攻撃の救援活動も最近実質的な進展を見せた。しかし、資金面の修復よりも難しいのは、市場の信頼回復だ。
この渦中にあるクロスチェーンのリーダーLayerZeroは、多くの协议が撤退を加速させており、短期間で態度を急変させている。最初は責任追及に終始していたが、今や謝罪と改善策の実施に転じている。一方、Chainlinkは今回の危機の恩恵を受け、CCIP协议に大量の流動性移行が行われ、オンチェーンデータも明らかに増加している。
エアドロップチャンスとインタラクションガイド
人気のインタラクション集 | The Beacon第1シーズンの事前登録；GenLayer最新テストネットのインタラクション（5月15日）
CircleがArcホワイトペーパーを公開、早期のインタラクションチャンスは何か？
ミーム
A9神話から負債百万まで、ミームプレイヤーの5年浮沈録
イーサリアムとスケーリング
Grayscale：イーサリアムのステーキングモデルは改良すべき
現在のイーサリアムのステーキング報酬モデルは、二つの構造的問題に直面している：L2の分流によりトークンのバーンが減少し、純増発が増加；ステーキングの閾値がほぼゼロに近づき、ほぼすべてのETHがロックされる可能性。
コミュニティはステーキング報酬の上限曲線設定を議論中。GrayscaleはこれがETH価格の長期的に良いと考えている。イーサリアムコミュニティは、ネットワークのステーキング報酬モデルの改変も検討しており、基本的な考えは一定比率までのステーキングだけを奨励し、それを超える部分には追加報酬を付与しないこと。
実現すれば、ステーカーの名目収益は低下するが、GrayscaleはこれがETHの長期的な価値向上につながると考える。理由は二つ：一つはETHのインフレ抑制、もう一つはETHを価値保存資産としてのストーリー強化。
一週間のホットトピック補習
政策とマクロ経済
トランプが中国訪問、同行企業家に注目；
トランプのQ1「株式操作」疑惑が話題に；
米上院、ケビン・ウォッシュのFRB議長就任を承認；
米上院銀行委員会、CLARITY法案を可決（解説）；
一部議員、DeFi反対修正案を提出、CLARITY法案の保護条項を弱める可能性。
見解と発信
Arthur Hayes：米中AI軍拡競争と戦争インフレの重ね合わせ、BTCが12.6万ドルに戻るのは必然、AIバブルは最大のチャンス；
Wintermute：今回のBTC上昇はレバレッジ駆動が顕著、未決済契約の急増と現物取引の低迷；
CZ新インタビュー：ブロックチェーンに80%のエネルギーを集中、1000万ドルで経済的自由に到達可能；
企業・大手と主要プロジェクト
CerebrasがNASDAQ上場、初日に強烈な上昇停止；
Solana財団とGoogleが提携しPay.shをリリース（解説）；
データ
ZEC、年内に15倍上昇（解説）；TON、継続的に上昇（解説）；L1コインの価格動向（解説）；
Circle、第1四半期の収益は6.94億ドル、USDCオンチェーン取引量は前年比263%増（決算詳細）；
Gemini、第1四半期の収益は42%増、アフターマーケットで一時30%高騰；
ビットコインの長期保有者が大量に買い増し、機関投資家の買いが再び8万ドル超を押し上げている……
付：『毎週編集厳選』シリーズのリンク。次回もお楽しみに〜