簡単に言えば、current ratioは、1年以内に回収できる資産と、その年に支払うべき負債を比較したものだ。現金、売掛金、在庫などの流動資産がすべてこれに該当し、それを負債や短期借入金と比べてこの比率を算出する。

しかし、ここで多くの人が見落としがちな点は、current ratioが高いからといって必ずしも会社が健全だとは限らないことだ。高い場合、それはただ資金をただ持ち続けていて、投資に回していない可能性もある。想像してみてほしい。会社が2ドルの資産に対して1ドルの負債を持っていると、良さそうに見えるが、その資金が古い在庫の中にあって売れずに眠っているだけなら、実際の現金ではない。

もう一つ注意すべき問題は、current ratioはキャッシュフローを全く考慮していないことだ。表面上良い比率を示していても、実際には資金が流入していない場合もある。売掛金が回収できていなかったり、資産として計上されているが実現していないものも含まれている。これは古典的な数字遊びに過ぎない。

さらに、良いcurrent ratioの基準値は一律ではなく、業界によって異なる。銀行や小売業では求められる水準が違う。一般的には1.5〜2がバランスの取れた範囲とされるが、1未満は要注意だ。負債が資産を超えていることを意味する。

私が2019年のAmazonの数字を見ると、流動資産は963億ドル、負債は878億ドルで、比率は1.1だ。見た目は悪くないが、Amazonのような巨大小売業は商品回転率が非常に高いため、在庫が長期間倉庫に眠っているわけではない。これが他の企業と異なる点だ。

ここで誤解しやすいのは、高いcurrent ratioが必ずしも良い兆候ではないことだ。時には、CEOが資金の使い道を知らず、成長投資や設備投資を怠り、資金をただ寝かせているだけの場合もある。そうなると、リターンは上がらず、企業の価値も停滞する。

私たちがCFD取引をGateや他のプラットフォームで行う場合、current ratioは他の指標と併せて見るべきだ。たとえば、比率が良くても利益が減少していたり、キャッシュフローが悪化している場合は注意が必要だ。景気後退期には、健全な流動比率を持つ企業の方が生き残る可能性が高いが、それだけで株価が上がるわけではない。

ポイントは、current ratioはあくまで一次的なフィルターに過ぎないということだ。来年破綻しないかどうかを見極めるためのツールだ。成長性や収益性、長期負債の状況、業界内の競争状況も合わせて判断しなければならない。

重要なのは、current ratioは唯一の指標ではなく、バランスの取れた判断材料の一つだということだ。コンサルタントは、十分な現金を確保しつつ、新たな投資機会にも資金を振り向けるバランスを取る必要がある。持ちすぎると機会損失になり、少なすぎるとリスクが高まる。

私自身は、current ratioはポジションを取る前の分析の一部として使っている。会社の流動性が良く、テクニカル指標も上向きなら、より信頼できる。ただ、これだけを見てすぐにエントリーするのは危険だ。大局観を持ち、数字だけに頼らない賢いトレードを心がけている。

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