申银万国期货：金銀の動きが分かれる、金は乱高下し整理、銀は大幅上昇

金銀の動きが分かれる中、金は乱高下し、白銀は大きく上昇。ペルーのエネルギー危機が鉱産資源の生産に影響を与え、白銀の供給懸念を引き起こす可能性がある。マクロ経済の観点から見ると、米国の4月の非農業部門雇用者数は予想超過で回復し、FRBは短期的に慎重な様子を続ける可能性が高く、貴金属の上昇エネルギーは不足している。しかし、米国の雇用市場には依然として懸念があり、今後地政学的情勢が徐々に緩和されれば、下半期の利下げ期待は修復と回帰の余地がある。中長期的な視点では、貴金属価格の中枢は持続的に上昇する基盤を備えている：一つは地政学的リスクの中枢が上昇し続けており、世界の政治経済秩序の再構築が継続していること、もう一つは米国の財政持続性に対する市場の懸念が高まっており、トランプ氏のFRBの独立性への頻繁な干渉もあるため、ドル離れの進行は継続し、世界の中央銀行による金の保有増加の傾向も続いている。中国中央銀行は18か月連続で増持を続けている。白銀、プラチナ、パラジウムは金融と工業の両面の属性を持ち、全体として貴金属セクターの動きに追随しているが、その弾力性は相対的に大きい。（申銀万国期貨）