しばらく前に、多くの投資家が見落としがちなことに気づきました：デフレート（インフレ調整）を理解することは、インフレが高い時期にあなたの投資の見方を完全に変えることができます。特に、2022年に私たちが経験したことの後で、中央銀行がヨーロッパやアメリカでインフレを抑えるために積極的に金利を引き上げたときです。

見てください、多くの人は名目の数字だけを見ています。もしあなたの給料が5％上がったら、あなたは改善したと思います。でも、もしインフレが7％だったら、実際には購買力を失ったことになります。そこにデフレートの概念が入ってきます。基本的に、デフレートとは、その数字を調整してインフレの影響を取り除き、実際の経済状況を見ることを意味します。

経済学では、アナリストはデフレーターを使って、インフレが歪めないように時間を超えたデータを比較します。例えば、ある国が第1年に1000万の財を生産し、第2年に1200万を生産したとします。20％の成長と考えるかもしれません。でも、その期間に価格が10％上昇した場合、実質的な成長はたったの10％です。これがデフレーターの役割です：数字の背後にある真実を示してくれます。

さて、スペインや他のヨーロッパ諸国では、所得税（IRPF）をデフレートすることについて真剣な議論が始まりました。これは、名目の給料が上がったときに、インフレだけの理由で税金を増やさないように税率の区分を調整することを意味します。基本的に、納税者が累進課税のせいで購買力を失わないようにする方法です。アメリカ、フランス、北欧諸国ではすでに毎年行われています。ドイツでは2年に一度です。でも、スペインでは2008年以来、最初の記事が書かれた時以来行われていません。

支持者はこれを公平だと言います：もしあなたの給料がインフレだけで増えたなら、なぜもっと税金を払うべきなのか？批評家は、これが政府の収入を減らし、より多く稼ぐ人々に有利になると主張します。なぜなら、IRPFは累進課税だからです。さらに、購買力を維持することは、需要と価格をさらに押し上げる可能性があるとも言います。

投資家として、これは私にとって重要です。なぜなら、IRPFをデフレートすることは、人々の手元により多くのお金が残ることを意味します。より多くのお金は、一般的に投資を探す資本を増やします。歴史的に見て、高インフレと高金利の時期には、特定の資産が他よりも良く機能します。

例えば、金は常に避難場所です。お金の価値が下がるとき、金はその価値を維持または増加させる傾向があります。なぜなら、特定の経済に縛られていないからです。2022年にこれがどのように機能したかを見ました。

株式はもっと複雑です。高インフレと高金利は一般的に市場に圧力をかけます。でも、面白いのは、すべての企業が同じように苦しむわけではないということです。エネルギー企業は2022年に爆発的に成長しましたが、テクノロジー株は沈みました。流動性と長期的な視野があれば、下落はチャンスです。

為替もまた別のゲームです。高インフレのとき、通貨は価値を下げます。これによりチャンスが生まれることもありますが、為替市場は非常にボラティリティが高く、レバレッジを使うと危険です。初心者には向きません。

分散投資は依然として重要です。コモディティ、選択的な株式、国債、もし知識があれば為替も。各資産は経済サイクルに応じて異なる動きをします。

結局のところ、IRPFをデフレートすることは投資需要に良い影響を与える可能性がありますが、経済学者は、一般の人にとっての実際の利益はそれほど大きくないと一致しています。年間数百ユーロの節約に過ぎません。革命的ではありません。重要なのは、デフレートが税金や経済データの分析において、インフレのノイズなしで現実を見るための単なるツールだということです。そして、投資においては、見通しを持つことがすべてです。