アメリカ、イギリス、日本など主要国の国債利回りが15日に同時に大幅に上昇した。原因はイラン戦争後のエネルギー価格の急騰であり、物価上昇圧力が長期的に続く可能性への懸念が高まったことに加え、各国の財政負担が重くなる中、安全資産と見なされていた国債が大量売却の圧力にさらされたためである。世界の債券市場の基準となる米国10年国債の利回りは当日4.597％に上昇し、前取引日の13.8ベーシスポイント（1bp=0.01ポイント）上昇した。基準金利の見通しに敏感な2年国債の利回りも4.08％に上昇し、9ベーシスポイント上昇した。30年国債の利回りは5.12％に上昇し、5.1％の節目を突破した。長期国債の利回りがこれほど高水準に達したのは2007年7月以来のことである。債券価格と利回りは逆の動きをするため、この動きは投資家が大規模に債券を売却していることを示している。これは米国だけの現象ではない。イギリスでは、物価不安に加え、首相キル・スターマーの去就を巡る政治的不確実性が高まり、国債の売却が加速した。10年国債の利回りは一時5.18％を超え、30年国債の利回りは5.86％を超えた。ドイツやイタリアなどユーロ圏主要国の利回りも同時に上昇した。日本では、4月の物価上昇率が予想を上回り、10年国債の利回りは2.7％台に上昇し、1997年以来の最高水準を記録した。結局のところ、戦争による原油や天然ガス価格の上昇、特にホルムズ海峡の封鎖が長期化する可能性が、世界の債券市場を揺るがしている。今回の利回り急騰は、米国の金融政策の動向とも密接に関連している。ジェローム・パウエル議長は15日に連邦準備制度理事会（FRB）の議長任期を終え、米連邦議会上院は13日に次期議長候補のウォッシュの指名案を可決した。ドナルド・トランプ大統領は以前、FRBが適時に利下げを行わなかったことを批判し、経済運営に負担をかけているとしたが、市場の雰囲気は大統領の予想とは逆の動きを見せている。候補者のウォッシュも指名公聴会で明確な利下げのシグナルを示さなかったため、現在の物価環境を考慮すると、FRBが容易に利下げに踏み切るのは難しいと分析されている。実際の物価指標は、FRBをより慎重にさせている。米国の4月生産者物価指数（PPI）は前年比6.0％の上昇となり、2022年以来の最高水準を記録した。消費者物価指数（CPI）も3.8％の上昇で、約3年ぶりの最大値を更新した。これを受け、市場は利下げの可能性だけでなく、利上げの可能性も織り込み始めている。シカゴ商品取引所（CME）のFedWatchデータによると、15日現在、金利先物市場は今年12月までに米国が利上げを行う確率を約50％、来年3月までに約70％、4月までに約80％と見ている。この動きは、戦争による物価ショックが続き、各国の財政健全性への懸念が持続する場合、主要国の長期国債利回りの上昇と金融政策の不確実性が短期的に世界金融市場の主要な変数となる可能性を示している。
世界の国債利回りが急上昇、戦争による物価ショックが長期化する懸念
アメリカ、イギリス、日本など主要国の国債利回りが15日に同時に大幅に上昇した。原因はイラン戦争後のエネルギー価格の急騰であり、物価上昇圧力が長期的に続く可能性への懸念が高まったことに加え、各国の財政負担が重くなる中、安全資産と見なされていた国債が大量売却の圧力にさらされたためである。
世界の債券市場の基準となる米国10年国債の利回りは当日4.597％に上昇し、前取引日の13.8ベーシスポイント（1bp=0.01ポイント）上昇した。基準金利の見通しに敏感な2年国債の利回りも4.08％に上昇し、9ベーシスポイント上昇した。30年国債の利回りは5.12％に上昇し、5.1％の節目を突破した。長期国債の利回りがこれほど高水準に達したのは2007年7月以来のことである。債券価格と利回りは逆の動きをするため、この動きは投資家が大規模に債券を売却していることを示している。
これは米国だけの現象ではない。イギリスでは、物価不安に加え、首相キル・スターマーの去就を巡る政治的不確実性が高まり、国債の売却が加速した。10年国債の利回りは一時5.18％を超え、30年国債の利回りは5.86％を超えた。ドイツやイタリアなどユーロ圏主要国の利回りも同時に上昇した。日本では、4月の物価上昇率が予想を上回り、10年国債の利回りは2.7％台に上昇し、1997年以来の最高水準を記録した。結局のところ、戦争による原油や天然ガス価格の上昇、特にホルムズ海峡の封鎖が長期化する可能性が、世界の債券市場を揺るがしている。
今回の利回り急騰は、米国の金融政策の動向とも密接に関連している。ジェローム・パウエル議長は15日に連邦準備制度理事会（FRB）の議長任期を終え、米連邦議会上院は13日に次期議長候補のウォッシュの指名案を可決した。ドナルド・トランプ大統領は以前、FRBが適時に利下げを行わなかったことを批判し、経済運営に負担をかけているとしたが、市場の雰囲気は大統領の予想とは逆の動きを見せている。候補者のウォッシュも指名公聴会で明確な利下げのシグナルを示さなかったため、現在の物価環境を考慮すると、FRBが容易に利下げに踏み切るのは難しいと分析されている。
実際の物価指標は、FRBをより慎重にさせている。米国の4月生産者物価指数（PPI）は前年比6.0％の上昇となり、2022年以来の最高水準を記録した。消費者物価指数（CPI）も3.8％の上昇で、約3年ぶりの最大値を更新した。これを受け、市場は利下げの可能性だけでなく、利上げの可能性も織り込み始めている。シカゴ商品取引所（CME）のFedWatchデータによると、15日現在、金利先物市場は今年12月までに米国が利上げを行う確率を約50％、来年3月までに約70％、4月までに約80％と見ている。この動きは、戦争による物価ショックが続き、各国の財政健全性への懸念が持続する場合、主要国の長期国債利回りの上昇と金融政策の不確実性が短期的に世界金融市場の主要な変数となる可能性を示している。