Lednは$188M ビットコイン担保債券取引を完了 – 仮想通貨クレジットは死から蘇るのか？

アハメド・バラハ

木曜日、2026年2月19日 午後10:12 GMT+9 2分読了

この文章について：

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Lednは何か大きなことを成し遂げた。

同社はビットコイン担保債券の販売を完了した。これは、消費者の暗号ローンから構築された機関投資家向け資産担保証券の初の事例である。

取引の一部には、ベンチマーク金利に対して335ベーシスポイント上乗せされた投資適格のノートが含まれている。これにより、伝統的な金融の範疇にしっかりと位置付けられる。

取引内容： Lednは4,000BTC超で担保された1億8800万ドルの債券を販売し、小売向け融資と資本市場をつなぐ。

格付け： S&Pグローバルは大部分のノートにBBB-の格付けを付与し、過剰担保にもかかわらず変動リスクを指摘した。

関係者： 投資銀行の大手Jefferies Financial Groupが唯一の構造化エージェント兼ブックランナーとして関与。

これは仮想通貨クレジットの転換点か？

2022年にBlockFiとCelsiusが崩壊した後、仮想通貨レンディングへの信頼は失われた。機関投資家は撤退した。Lednが$188M 取引を完了したことは、規制された透明性のある利回りへの需要が戻りつつあることを示している。

大きな資金は構造を求めている。

主権基金はすでにビットコインを積み上げている。今やLednのような企業は暗号ローンを伝統的な証券にパッケージングしている。これにより、仮想通貨クレジットはウォール街にとってより馴染みやすくなる。

2018年以来、Lednは数十億ドルのローンを提供してきた。そして、同社は混乱を生き延びた慎重なプレイヤーとしての立場を明確にしている。引き起こした側ではなく。

債券の仕組みを解説

この債券は4,078.87BTCに裏付けられている。その資産はS&Pの評価時点で約3億5690万ドルの価値があった。紙上では堅実な担保だ。

S&Pはこの取引の大部分にBBB-の格付けを付与した。悪くない。だが、ストレステストでは「A」レベルで79%のデフォルト率を想定していた。シニアノートの投資適格価格にもかかわらず、ビットコインの変動性が格付けを抑えている。

Jefferiesがブックを運営し、ウォール街の重みをもたらしている。構造的には、取引は厳格だ。流動性準備金は5%。自動清算はLTV81.4%以下で作動。

この種の規律は仮想通貨レンディングでは稀だ。

それでも、変動性は消えない。ビットコインが6万ドルに下落したとき、Lednはバッファーを守るために一部のローンを清算しなければならなかった。元の2倍の過剰担保はわずかに縮小した。

これは構造化された取引だ。プロフェッショナルだ。しかし、それでもビットコインに依存している。

この債券販売の成功は、伝統的な金融が仮想通貨担保商品に関与する意欲があることを証明している。構造が馴染みのある資産担保証券（ABS）を模倣している場合に限る。それは仮想通貨資産と伝統的な金融の融合を示す。

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オリジナル記事「Ledn Closes $188M Bitcoin-Backed Bond Deal – Is Crypto Credit Back From the Dead?」をCryptonews.comで読む

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