ナイキ株のひどいパフォーマンスはますます悪化し続けている。ついに買い時なのか？

Nike（NKE +0.21％）の株価は新たな安値を更新し続けている。4月だけで16％下落した後も、その後数週間にわたりさらに下落を続けている。この記事執筆時点で、Nikeの株価は約42ドルで推移しており、これは12年ぶりの安値であり、2026年の開始時点より約34％低い。

スポーツウェア大手の問題はすでに広く知られている。中国本土の売上高は引き続き減少している。関税の影響で北米の利益率が圧迫されている。そして先月末、経営陣は約1,400人の削減を発表し、そのほとんどが技術部門であり、CEOのエリオット・ヒルの「Win Now」リストラ計画の一環として行われた。また、最新の見通しでは、回復のタイムラインがさらに先送りされた。

それでも、これはNikeだ。ブランドは世界的に展開しており、何世代にもわたって存続する可能性が高い。さらに、バランスシートには十分な余裕があり、配当利回りは現在ほぼ4％に近づいている。

では、最悪の事態はすでに織り込まれているのだろうか？

画像出典：The Motley Fool。

忍耐を要するリカバリー

Nikeの2026会計年度第3四半期（2026年2月28日に終了）の報告された売上高は、前年同期比で横ばいの113億ドルだった。これは一種の進展だ――2025会計年度は10％の売上減少だったが――しかし、利益の状況は依然として厳しい。1株当たり利益は35％減の0.35ドルに落ち込み、純利益も前年の7億9400万ドルから5億200万ドルに減少した。

また、Nikeの粗利益率も同様に失望させるものだ。130ベーシスポイント縮小して40.2％となり、北米での関税増加が300ベーシスポイントの圧力となった。これにより、6四半期連続で前年同期比の粗利益率の低下が続いている。

しかし、いくつかの明るい兆しもあった。Nike Runningの売上は20％以上増加した。北米の売上は3％増加し、その地域の卸売は11％増だった。

しかし、経営陣の見通しは好材料とはならなかった。Nikeは、2026年度第4四半期の売上高が2％から4％減少すると予測し、中国本土の売上も約20％減少すると見込んでいる。これは、同市場で在庫整理を加速させるためだ。最高財務責任者のマット・フレンドは、2027年度第1四半期が関税の高騰による粗利益率への影響が最後の四半期になると述べた。つまり、粗利益率の拡大は2027年度第2四半期（今年11月頃に終了）まで始まらない見込みだ。

フレンド本人も会議で、「我々の回復は思ったより時間がかかっている」と認めた。

NYSE: NKE

Nike

今日の変動

(0.21%) $0.09

現在の価格

$42.11

重要なデータポイント

時価総額

$62B

当日の範囲

$41.90 - $42.30

52週範囲

$41.70 - $80.17

出来高

134K

平均出来高

21M

粗利益率

40.57％

配当利回り

3.86％

配当の要素

収入重視の投資家にとって、少なくとも一つの慰めがある。株価が下落するにつれて、配当利回りも上昇している。現在の価格で、Nikeの配当利回りはほぼ3.9％であり、年初の水準を大きく上回っている。

また、配当自体も持続可能に見える。Nikeは連続24年間配当を増やしており、Dividend Aristocrat®の資格まであと1年だ。

最新四半期には、同社は配当支払いを通じて約6億900万ドルを株主に還元し、前年同期比で3％増加した。そして、四半期末時点での現金と短期投資は81億ドルと堅調であり、配当、債務返済、資本支出、株式買い戻しを反映した2億3千万ドルの引き出し後もその状態は維持されている。

しかし、リスクは依然として高い。ファッションはもちろん、気まぐれで予測不可能だ。そして、特に中国という重要市場におけるNikeの弱さは懸念材料だ。競合のLululemonやOn Holdingが同地域で強い成長を続けている中、その不安は一層高まる。

では、Nikeの株は買いなのか？配当収入を重視する人にとっては、ついに割安になったと思う。ただし、安定した意味のある売上成長への明確な道筋が見えない現状では、そうでない人には見送ることを勧める。