私はこのZ-Score MVRV指標が多くの人にあまり知られていないことに興味を持ちました。これは基本的に、ビットコインがその「実際の価値」と比較して異常に高いか安いかを検出するためのレーダーです。

アイデアはシンプルですが強力です：3つのデータをクロスさせます。まず、市場価値（Valor de Mercado）です。これは、毎日見ている価格に流通しているコインの数を掛けたものです。次に、実現価値（Valor Realizado）です。これは、最後に各ビットコインが動かされたときの加重平均価格のようなもので、短期的な感情的なハイプを排除します。つまり、より「真の」価値を測る指標です。

そして、そこにZスコアが登場します。これは標準偏差のテストのようなもので、これら二つの値がどれだけ離れているかを示します。視覚的には非常にわかりやすいです：Z-score MVRVが上部のピンクの箱に入ると、市場が過熱しており、過去の傾向から2週間以内にピークに達することが多いです。一方、緑の箱に下がると逆で、ビットコインが圧倒されており、その時に買うと歴史的に非常に高いリターンが得られることが多いです。

面白いのは、このZ-Score MVRV指標は単なる憶測ではなく、実際のオンチェーンデータに基づいている点です。ピークと底をかなり正確に予測できるのです。MVRV zスコアが上の赤い部分に達したときは、価格が調整を必要としていることがわかりますし、逆に下の緑の部分にいるときは、上昇の可能性に注意すべきです。

過去のサイクルでも良い結果を出しているので、市場の極端な状態を見極めようとしているなら、このグラフに注目する価値があります。完璧なツールではありませんが、分析を補完する堅実なツールです。