ウォール街の今日の懸念事項？金利の大幅な上昇

株式市場の強気相場には今、新たな懸念材料が浮上している：世界中で高騰する利回り。長期の米国30年国債利回りは金曜日に5.1％を超え、2025年5月22日以来の最高水準に達した。英国では、30年物のギルト利回りがほぼ30年ぶりの水準に達した。日本とドイツの30年物国債の利回りも1990年代後半以来の最高値を記録した。これらの上昇は、米国とイランの戦争が続く中、原油価格が高止まりしていることと関連している。新たに発表された米国労働統計局のデータによると、米国の消費者および卸売商品に高い原油価格が浸透している。さらに、ハト派志向の新しい連邦準備制度理事会（FRB）の議長が中央銀行を引き継ぐ予定だ。 「グローバルな国債はもはやこれらの数字を無視できない」と、ハイライン・ウェルス・パートナーズのポートフォリオマネージャー、ベン・エモンズは書いた。 「国債利回りは、テュキディデスの罠に直面している。市場は、台頭する権力と支配権を握る権力の間のダイナミクスに反応している。国家間ではなく、財政支配（台頭する権力）と金融政策の信用（現権力）の間の対立だ。」 US30Y 1Yバー US 30年債利回り 「財政支配は、大きな財政赤字、巨額の国債発行、上昇する利子負担、そして市場が財政政策が金融政策を圧倒していると感じることを含む」と彼は付け加えた。 「同時に、FRBのインフレ期待を固定し、イールドカーブをコントロールし、市場の機能を確保する潜在能力が低下しているため、金融政策の信用も危うくなる可能性がある。したがって、投資家は長期国債からエクスポージャーを引き揚げている。この売り圧力は株式市場にも浸透している。金曜日に終了した米中首脳会談からの主要な発表がなかったことや、利回りの上昇により、株式は早期取引で大きく下落した。金曜日までの週、ダウ・ジョーンズ工業株平均は50,000ポイントを回復し、S&P 500は初めて7,500ポイントを超えて終えた。 「イラン合意がない場合、インフレ懸念が高まり、食品価格にまで波及している。これにより、新しいFRB議長のウォーシュは難しい立場に立たされている。今年の利上げは難しいと見られるが、10年物と30年物の米国債は重要な水準にある。重要な水準を突破すると、イールドカーブのスティープ化が進み、これが適度なSPXの調整と重なる可能性がある」と、シティのグローバルマクロ戦略責任者、ディルク・ウィラーは書いた。