此次15億ドルの転換社債買戻しは、Strategy（旧MicroStrategy）が近年大規模な債券発行による資金調達モデルに対する逆方向の操作である。2024年から2025年にかけて、同社は複数回にわたりゼロクーポンの転換社債を発行し、総調達額は60億ドルを超え、その主要用途はビットコインの追加保有であり、アービトラージを求めるヘッジファンドなどの機関投資家を引きつけた。

重要なポイントは資金源にある：現金準備やATM増発以外に、同社は「ビットコイン売却による収益」を買戻しの選択肢の一つとして明示している。これは、Strategyが長年続けてきた一方向の「債券発行-ビットコイン購入」サイクルの中で、初めてビットコイン売却を正式な財務操作の選択肢として公に示したものであり、今後の流動性管理や債務構造の調整に伏線を残している。
5月15日、Strategyは一部の2029年満期のゼロクーポン転換優先債券保有者と非公開の協議を行い、約15億ドルの2029年転換社債を買い戻すことに合意した。予想される現金買戻し価格は約13.8億ドルである。Strategyは、今回の買戻し資金は既存の現金準備、ATM増発計画による資金、および/またはビットコイン売却による収益からなると述べている。
同社は、取引は2026年5月19日前後に完了する見込みであり、完了後に関連する債券は償却される。買戻し完了後、未償還の2029年転換社債の残存元本は約15億ドルとなる。$BNB