Strategy 又开始动资本结构了。

Strategy 今日宣布，计划回购约 15 亿美元本金规模、2029 年到期的可转换债券。

而市场最关注的一句是：

官方文件明确提到，
本次回购资金来源可能包括：

• 现有现金储备
• ATM 增发融资
• 以及 —— 出售比特币所得

这意味着：

市场一直默认“只买不卖”的 BTC 巨鲸，
第一次开始明确把「卖币」写进官方融资方案里。

虽然目前并不代表已经卖出 BTC，
更像是为未来操作预留空间。

但对市场情绪来说，意义已经完全不同。

因为过去几年：

Strategy 几乎就是
“长期持有 BTC 信仰”的代名词。

而现在，随着债务结构调整、利率环境变化，以及公司融资压力提升：

BTC 已经不只是信仰资产，
也开始变成资产负债表上的“流动性工具”。

根据公告：

此次交易预计将在 5 月 19 日前后完成；
完成后，公司剩余未偿还的 2029 年可转债本金规模约约为 15 亿美元。

简单来说：

Strategy 正在从：

“无限加杠杆买 $BTC ”

逐渐转向：

“开始管理杠杆风险”。