ウォーレン・バフェットが「おそらく評価の現状を示す最良の単一指標」と呼んだ評価ツールが、ウォール街に警鐘を鳴らしている

ウォール街の新時代の幕開けです――そして、私が話しているのは連邦準備制度の差し迫った変化のことではありません。半世紀以上にわたりバークシャー・ハサウェイ（BRKA 0.04%）（BRKB 0.30%）のトップに立っていた億万長者ウォーレン・バフェットは、スポットライトから退き、後継者のグレッグ・エイベルにバトンを渡しました。

しかし、オラクル・オブ・オマハがもはや船の操縦をしておらず、1960年代中頃からのベンチマークS&P 500 (^GSPC +0.77%)に対して6,000,000%以上の圧倒的なパフォーマンスを追求していないからといって、彼の投資原則や知恵がウォール街に響き続けていないわけではありません。

ウォーレン・バフェットは2025年12月31日にバークシャー・ハサウェイのCEOを退任しました。画像出典：ザ・モートリー・フール。

もし「バフェット投資ルール」が他のルールよりも重要性を持つとすれば、それは彼の評価に対する重視です。バークシャーの元上司は時折彼の暗黙のルールを曲げたり破ったりしましたが、良い取引だと感じない投資には決して追いかけませんでした。価値は最も重要であり、ウォーレン・バフェットが好む評価ツールに基づくと、株式市場はあまり価値を提供していません。

バフェット指標が未踏の領域に入る

2026年の始まり以来、ダウ・ジョーンズ工業株平均 (^DJI +0.75%)、S&P 500、そしてナスダック総合指数 (^IXIC +0.88%)がすべて史上最高値に跳ね上がり、評価も追随しています。

株式や市場全体を評価するさまざまな方法の中で、オラクル・オブ・オマハは市場資本対GDP比率を好み、これが現在「バフェット指標」と呼ばれています。これは、米国のすべての上場企業の時価総額の合計を米国の国内総生産（GDP）で割ることで計算されます。

2001年の_フォーチュン_誌とのインタビューで、バフェットは市場資本対GDP比率を「おそらく、どの時点での評価がどこにあるかを示す最良の単一指標」と表現しました。インタビュー当時、バフェット指標はわずかに100%を超えており、米国株式の総時価総額が米国GDPを上回っていました。

株式市場はウォーレン・バフェット指標が初めて230%を超えたことで、史上最も高価な評価に達しました 🚨🤯👀 pic.twitter.com/oflmZKfjSy

– Barchart (@Barchart) 2026年5月12日

1970年12月までに遡って検証すると、米国の上場企業の時価総額は平均して米国GDPの88%でした。しかし、2026年5月7日の取引終了時点で、バフェット指標は新たな史上最高の231.69%に達しました。これは過去最大の偏差の一つです。

人工知能革命に関する話題が投資家の興奮を煽る一方で、歴史は次に何が起こるかを非常に明確に示しています。過去にバフェット指標が平均を大きく超えた例は、最終的に急激な調整、弱気市場、そして時には株式市場の崩壊を迎えました。

株式市場の歴史的な高値は、バフェットが引退に向けて13四半期連続で合計1870億ドルの株式を売却した理由の一つです。

バークシャーの元CEOは、株式市場のタイミングを図ることは無駄な努力だと最初に言うでしょうが、バフェット指標の56年にわたる歴史的データは、ウォール街にとって問題の前兆をしっかりと予見しています。