この2日間、またAMMの曲線を見直したが、ますます感じるのは：流動性提供はただ手数料を稼ぐだけの快適な仕事ではないということだ。価格が偏ると、あなたのポジションは「自動的に」別の通貨に切り替えられ、無常損失は要するに持っているつもりだったのに、実際には受動的に調整されているだけだ…稼いだ手数料も時には取り返せず、変動やレンジ次第だ。

最近、ある地域で増税や規制の強化/緩和の噂を耳にし、グループ内の入出金の感情が明らかに変わった。一旦締め付けられると撤退したくなり、緩むとまた突き進みたくなる。しかし、オンチェーンのプールはあなたの感情を気にせず、ただ曲線に沿って動くだけであり、こうした時に往復の摩擦に最も晒されやすい。

今はLPを「波動を売る」戦略の一つと考える方がしっくりくる。預金ではない。遅くても構わない。私が学んだのは技巧ではなく、見た目が安定しているものをリスクがないと考えないことだ。