外国資金、韓国株式先物を離れ、債券市場に流入

先月外国投資家は韓国の株式市場と債券市場で合計21.3億ドルの純流出を記録し、3か月連続で売却姿勢を維持した。しかし、3月に記録された異常な規模の資金流出と比較すると、流出規模は緩和されている。

韓国銀行（中央銀行）が15日に発表した《国際金融・為替市場動向》によると、4月の外国証券投資資金は純流出を示した。純流出とは、韓国の金融市場から撤退する外国資金が新たに流入する資金を上回ることを意味する。外国資金は2月から3か月連続で純流出しているが、その規模は2月の77.6億ドルや3月の365.5億ドルと比べて大幅に縮小している。3月の数値は月間の歴史的最大純流出だったことを考えると、4月の急激な不安感は一部緩和されたことになる。

資産カテゴリー別に見ると、株式市場の資金流出は依然として続いている。4月の外国株式資金の流出額は26.8億ドルで、1月から4か月連続の純流出となった。今年に入って株式市場から流出した外国資金の総額は既に460.1億ドルに達している。韓国銀行は、中東情勢を巡る地政学的緊張のため、投資家がリスク資産に慎重になっていると説明している。しかし、米国とイランが停戦協定を結んだ後、市場のムードは回復し、3月に記録した史上最大の株式資金流出幅は4月に顕著に縮小した。

一方、債券市場では外国資金が再び流入している。4月の債券資金は5.5億ドルの純流入を記録し、わずか1か月で3月の67.7億ドルの純流出を逆転させた。分析によると、これは韓国国債が世界国債指数に組み入れられるとの期待に基づき、中長期投資対象として注目されたことが大きな要因と考えられる。世界国債指数は、世界の主要な債券資金の投資基準となる代表的な指数であり、組み入れ期待の高まりとともに、韓国国債の先行買い需要が増加している可能性がある。株式市場から流出した資金とは異なり、安定性を重視する資金の一部は債券市場に流入した。

市場リスクを示す指標や為替レートの動きは比較的安定している。韓国国債の信用リスクを反映する信用格付けスプレッド（CDSプレミアム）は、外貨建て基金債券の5年物を基準とし、4月の平均は31ベーシスポイント（bps）で、前月の30bpsから1bps上昇した。ベーシスポイントは、金利やリスクの変動を示す単位であり、1bpsは0.01%に相当する。同時に、韓元対ドルの為替レートの1日平均変動幅とボラティリティは、それぞれ8.9韓元と0.59%で、前月の11.4韓元と0.76%より減少した。外国資金は依然として純流出状態にあるものの、全体の金融市場の不安の強さは3月より緩和されている。この傾向は、今後、外部の地政学的変数、世界的な金利動向、韓国国債の国際指数への組み入れ期待が相まって、株式と債券の間で分化した動きにつながる可能性がある。