KB証券は12日に目標株価を調整した後、わずか3日でさらに20万ウォン引き上げた。調査本部長の金東源は、今年第2四半期のDRAMとNANDの価格が従来予想よりも強く上昇すると予測している。彼は、現在のメモリ価格の上昇は主にサーバー用DRAMと企業用SSD（データセンターやサーバー向けのストレージ装置）の需要によるものだと説明した。特に、人工知能のデータセンター企業が全体のメモリ出荷量の70%を吸収しており、かなり強い需要集中の現象を示している。

この背景には、エージェント型人工知能の普及がある。エージェント型人工知能は、単純な質問応答を超え、自律的にタスクを実行できる人工知能の形態を指す。この過程で、トークン使用量、つまり人工知能が処理するデータ単位が急速に増加している。KB証券は、米国の4大テック巨頭の今年第1四半期のトークン使用量の増加傾向に基づき、今後6ヶ月以内に関連需要が3倍に拡大し、年間では7倍に達する可能性を見込んでいる。このトレンドが続けば、メモリ半導体の販売量と価格がさらに拡大する可能性がある。

これを踏まえ、KB証券は、SKハイニックスの今年第2四半期の営業利益を70兆ウォン（約8倍の前年同期比）に達すると予測している。さらに、今年の通年営業利益予想は277.31兆ウォンに引き上げられ、従来予測の270.094兆ウォンから2.7%増加した。来年の営業利益予想も418.088兆ウォンから428.002兆ウォンに引き上げられ、上昇幅は2.4%となる。営業利益率は78.1%に達し、世界一となる見込みだ。ただし、これらの数値は市場で一般的に用いられる業績規模と比べて非常に高い水準にあるため、今後の実際の発表や証券会社の見積もり値の変動にも注意が必要である。

供給面も業界の景気に好影響を与える要因とみなされている。主要顧客の来年の需要予測を考慮すると、来年のメモリ供給は今年よりも逼迫する可能性が高く、新たなメモリ生産ラインの本格稼働も来年以降に予定されているため、短期的には供給が大幅に増加しにくいと見られる。また、米国のテック巨頭企業の設備投資拡大も需要を支える要因とされている。KB証券は、AlphabetやAmazonを含む4大テック巨頭の今年の設備投資額が7250億ドルに達し、昨年比77%増となると予測している。来年は1兆ドルを超える見込みだ。この動きにより、メモリ価格の堅調と業績の上方修正の傾向が今後しばらく続く可能性が高い。

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