10年期米国債利回りが4.5%を突破し、2025年4月の「関税一時停止」水準に戻った。30年期住宅ローン金利はほぼ7%、インフレは3年ぶりの高水準、市場は次の米連邦準備制度理事会（FRB）の動きは利上げと予想している。「より高く、より長く」戻ってきたが、どれくらい続くのか？

米国債利回り：10年物はすでに4.5%を超え、2026年には4.25%-4.75%のレンジで推移し、4%を下回るのは難しい見込み。
FRB：利下げは望めず、市場は2026年末までに利上げの確率を37%と織り込んでいる。初の利下げは2027年まで遅れる可能性も。
住宅ローンとインフレ：30年物金利はほぼ7%、年間を通じて6%を超えるのは難しい；コアPCEは依然2.5%以上で、緩やかに低下している。
どれくらい続くのか？ 少なくとも2026年いっぱいは続き、2027年に転換点を迎える可能性がある。中立金利はすでに3.25%以上に上昇している。
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