2026年5月15日までに、Clarity法案は上院銀行委員会での採決という重要なマイルストーンを達成したが、現行の立法過程を総合的に判断すると、2026年内に法案が成立する確率は約70％（65％〜74％）である。年内に通過する可能性は高いが、いくつかの重要な障壁を克服する必要がある。

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一、法案の核心フレームワーク

Clarity法案（正式名称「デジタル資産市場の明確化法案」）は、米国の暗号資産に対して包括的な連邦規制枠組みを構築することを目的としており、主な仕組みは以下の通り：

· 分類メカニズム：トークンの背後にあるブロックチェーンネットワークが「真の分散化」を実現している場合は「デジタル商品」と認定され、CFTCの管轄となる；一方、チームがネットワークをコントロールし続ける場合は証券とみなされ、SECの管轄となる。
· 規制の枠組み：初回トークン発行、取引所登録、ブローカーに至るまでの完全なルール体系を構築し、「執行による規制代替」の長年の不確実性を終わらせる。

二、立法背景と現在のマイルストーン進展

| 時期 | 事象 | 重要データ |
|--------|--------|--------------|
| 2025年7月 | 下院で初版可決 | 294票賛成、134票反対 |
| 2026年1月 | 本来の上院銀行委員会審議予定 | Coinbaseの公開反対により延期 |
| 2026年1月29日 | 上院農業委員会が独自案を可決 | CFTC関連規制範囲をカバー |
| 2026年5月1日 | ステーブルコイン収益条項で党派間妥協 | 立法の行き詰まりを打開する重要な転換点 |
| 2026年5月14日 | 上院銀行委員会で可決 | 15票賛成、9票反対（共和党全体＋民主党2名） |
| 現在 | 上院全体の採決に進行中 | 60票超の賛成が必要 |
| 未定 | 上院全体採決 | 6月が見込まれるウィンドウ期間 |
| 白宮目標 | 署名による成立 | 7月4日前に完了予定 |

三、各方面の立場と核心的利益の駆け引き

法案の駆け引きは「多方面の混戦」—異なる利益団体がそれぞれ反対する部分が異なり、単純な二党対立ではない。

支持派：

· 暗号業界（Coinbase、Circle、Rippleなど）：明確な規制ルートの確立が最重要。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは4月に支持に転じ、「法案は業界にとって不可欠な核心内容を網羅している」と表明。
· 白宮：トランプ政権は7月4日前の立法完了を目標に掲げており、財務長官スコット・ベセントはこの法案により米国が「世界で最も規制が整った暗号国家」になると述べる。

反対・疑問派：

· 伝統的銀行業界（米国銀行協会など53団体が共同圧力）：「ステーブルコインの利息支払いは銀行預金を奪う」と警告し、1兆〜1.5兆ドルの預金流出を予測、金融の安定性を脅かすと指摘。
· 労働組合は法案成立直前に集団反対：AFL-CIOを含む労組は、法案が退職基金などの金融資産を暗号市場リスクにさらし、一般米国労働者の退職口座の安全を脅かすと警告。
· 執法機関（米警察兄弟会FOPを含む）：第604条が暗号犯罪の取り締まり能力を弱める可能性に反対。
· 一部民主党議員：エリザベス・ウォーレンなど9名が反対票を投じ、「詐欺行為を助長する」と批判。

主要支持者の態度変化のポイント

Coinbaseの態度変化は特に注目に値する。1月に草案に反対し審議遅延を引き起こしたが、4月に妥協に達して支持に転じた。これは数か月にわたる駆け引きの末、関係者が受け入れ可能なバランス点を見出したことを示す。この変化が法案の推進にとって重要な要素の一つとなっている。

四、現在直面している主要な論争と立法障壁

（一）解決すべき三つの核心論点

銀行委員会の採決後、民主党上院議員のアルソブロックスは明言した。法案が全体採決に進む前に、以下の三つの問題を解決する必要がある。

1. 金融犯罪規制の抜け穴に対する執法機関の懸念—警察や執行団体は、第604条が暗号犯罪の取り締まりを弱める可能性を懸念。
2. 大統領を含むすべての選出官員に適用される倫理規定—以前の修正案で大統領や議員の暗号事業参加を禁止したが、11対13で否決され未解決。
3. 上院農業委員会案との合意交渉—両バージョンを統合した統一文書を作成する必要。

（二）立法過程で越えるべき関門

法案の立法プロセスには多くの手続き的障壁が存在する。

| 障壁 | 説明 |
|--------|--------|
| 上院全体採決（60票必要） | 15票賛成の銀行委員会では、民主党は2名のみ。少なくとも7名の民主党議員の支持を取り付ける必要がある。 |
| Cloture動議（討論終結） | 60票未満だと、任意の議員が無期限に議事妨害でき、最終採決に進めない。 |
| 農業委員会案との合意 | 両委員会の案はそれぞれ可決済みだが、調整と統合が必要。 |
| 2025年の下院案との調整 | 両院の案の差異は協議委員会で解決し、最終的な統一案を作成後、両院で再採決。 |
| 大統領署名 | 白宮は明確に支持し、期限を設定しているため、否決の可能性は低い。 |

五、時間的制約と政治的制約

2026年11月の中間選挙は最大の政治的締め切りとなる。もし下院が選挙で親加密派の共和党に奪われた場合、立法連合は崩壊し、法案の政治的基盤も消滅する。上院議員ルミスは4月に最も直截的な警告を発している。「今すぐ通すか、2030年まで待つかだ」と。

業界の分析では、8月までに明確な進展がなければ、年末までに成立する確率は大きく下がると指摘。これは中間選挙前に両党ともに相手に大きな立法的勝利を与えたくないためだ。

六、総合判断：2026年の成立確率見積もり

市場予測データ

| 出所 | 成立確率 | 予測日付 |
|--------|--------|--------------|
| Polymarket | 69% | 5月15日 |
| Polymarket | 74% | 5月14日 銀行委員会通過後 |
| Polymarket | 55% | 5月1日 妥協案成立前 |
| 専門家予測 | 50〜60% | 年初の見積もり（中期選挙の政治要因） |
| 別の機関 | 約50% | 4月下旬の評価 |

これらの確率推移は、次の事実を明確に裏付けている。5月1日にステーブルコイン妥協案が成立した後、成立確率は55％から68〜70％の範囲に跳ね上がり、5月14日に銀行委員会を通過したことでさらに69〜74％に上昇した。

年内成立確率：約70％

総合的に判断すると、法案が2026年内に成立する確率は約65％〜74％であり、その理由は以下の通り。

· 支持要因（70％台を支える要素）：
· ステーブルコイン収益の最大論点が解消され、Coinbaseなどの主要反対者が支持に転じた
· 銀行委員会の15:9の超党派の成果が、上院全体採決の良い土台となる
· 白宮の強力な推進と7月4日目標の設定
· 中期選挙前に両党ともこの議題で成果を示したい意欲

· リスク要因（下限の65％に下げる理由）：
· 上院の60票超のハードル。共和党全員の支持を得ても、民主党から少なくとも9名の賛成か、7名の反対（既に2名が支持）を取り付ける必要がある。これが最大の技術的障壁。
· アルソブロックス議員の明言は、委員会投票は全体採決の保証ではなく、三大問題の解決待ち。
· 農業委員会案との合意や両院調整には時間を要し、8月までに進展しなければ選挙のウィンドウが狭まる。
· AFL-CIOなど大規模労働組合の正式反対表明は、民主党議員への圧力となる。

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七、今後の重要なタイムライン

| 時期 | 重要イベント |
|--------|----------------|
| 2026年5月末〜6月 | 上院全体採決（予想されるウィンドウ） |
| 2026年6月〜7月 | 上院と下院の調整作業 |
| 2026年7月4日 | 白宮の署名目標日 |
| 2026年8月前 | 業界の判断による「最終有効ウィンドウ」 |
| 2026年11月 | 中間選挙、政治情勢の変化 |

八、結論

Clarity法案は、2026年5月14日に上院銀行委員会の採決を終えたことで、重要なマイルストーンを達成した。この超党派の成果は、今後の立法推進にとって堅実な土台となる。ステーブルコイン収益の争点緩和と、Coinbaseなどの主要反対者の態度変化により、年内の成立確率は約70％に高まった。

しかし、最大の技術的障壁は上院の60票ハードルであり、共和党全員の支持を得ても、少なくとも7名の民主党議員の反対または倒戈が必要となる。これをクリアできれば、Cloture動議を通じて最終採決に進める。

総合的に判断すると、2026年内に法案が正式に署名され法律となる可能性は、否決の可能性よりも高いと考えられる。ただし、8月までに実質的な進展がなければ、その確率は大きく下がる。最終的な行方を左右するのは、上院全体採決の結果であり、それまでの動きはすべて変動要素に過ぎない。