今日の暗号通貨で何か面白いことが起きていることに気づいた。市場はかなり上昇していて、なぜ暗号通貨が上がっているのかを掘り下げると、予想以上に微妙なストーリーが見えてくる。

ビットコインは$81k 付近にあり、イーサリアムは2.27千ドルに上昇している。大きく動いているのは、Near Protocol、Morpho、Virtuals Protocol、Jupiter、Pudgy Penguinsなどで、先導している。総時価総額は2.4兆ドルを超えた。全体的にかなり堅調な勢いだ。

しかし、驚くべきことは、これだけの上昇を見せているのに、中東の地政学的緊張が高まっていることだ。伝統的な市場はパニックになっていると思うかもしれないが、ダウはわずか140ポイント下がっただけで、ナスダックは実際に上昇に転じた。石油価格も予想よりずっと低く、ブレントは78ドル、WTIは73ドルだった。事態がエスカレートすれば100ドルを超えると予想されていたが、そうはならなかった。

では、なぜ市場はこれほど上昇しているのか？ここにはクラシックなパターンがあると思う。投資家は恐怖に駆られてポジションを手放し、最悪のシナリオが現実にならないうちに撤退した。今や、危機が大事に至らなかったことで、再び資金を投入し始めているのだ。また、停戦の可能性に対する楽観的な見方も高まっている。市場は3月末までに約46%、4月末までに66%の確率を織り込んでいる。

地政学的な角度を超えて、マクロ経済の状況も実は良好に見える。S&Pグローバルによると、2月の製造業PMIは50.4から51に上昇し、ISMも51.7から52.4へと堅調に推移している。こうしたデータはリスクオンのセンチメントを支える傾向がある。

私の注目を集めているのは、機関投資家の行動だ。MicroStrategyや関連企業は静かに積み増しを続けている—先週だけで5万以上のETHと3千以上のビットコインを追加している。これらは紙上では大きな損失を出しているにもかかわらずだ。真剣な投資家のこうした確信を持った買いは、今の暗号通貨の上昇に確実に影響している。

ただし、死猫バウンスの可能性も否定できないことは正直に言っておく。単なるリリーフラリーで終わるかもしれない。しかし、地政学的な緊張緩和、マクロデータの改善、機関投資家の積み増しの組み合わせは、勢いが続く理由を示している。引き続き注意深く見守る必要がある。