海光芯正冲刺港股：年营收12亿，亏1亿 阿里与小米是股东

問AI · 小米とアリはなぜ年間1億円の赤字を出している海光芯正に投資するのか？

雷递网 雷建平 5月7日

北京海光芯正科技股份有限公司（略称：「海光芯正」）は最近、招股書を更新し、香港証券取引所への上場準備を進めている。

海光芯正は2024年8月に6000万元の資金調達を完了し、投資者は小米と元禾；2025年3月に1.5億元の資金調達を完了し、2025年8月には3.1億元を調達、1株あたりのコストは34.95元、投資後の評価額は26.6億元となる。

年間売上12億、1億円の赤字

海光芯正は光電インターコネクト製品の提供者であり、光モジュール、有源光ケーブル（「AOC」、光モジュールと光ファイバーケーブルを一体化した高速インターコネクト用のコンポーネント）などを供給している。

海光芯正の光電インターコネクト製品はAIデータセンターで広く使用され、高速・高密度・高効率なデータ伝送を支援している。私たちはチップ設計から光モジュール製造までのエンドツーエンドの技術力を確立し、差別化競争を実現している。また、シリコンフォトニクス（「硅光子」）技術分野に注力している。

海光芯正の光モジュール製品ラインナップは100G、200G、400G、800Gの伝送速度をカバーし、多様な業界標準の外形規格に対応している。すべての400G以上のシングルモード光モジュールは硅光子技術を採用している。海光芯正のAOCおよびその他の製品ラインは顧客の多様なニーズに応え、製品群の相乗効果とクロスセルの機会を生み出している。

招股書によると、海光芯正の2023年、2024年、2025年の売上高はそれぞれ1.75億、8.62億、12.21億元；粗利益はそれぞれ-3130万元、1億元、1.1億元；粗利益率はそれぞれ-17.9%、11.8%、9%である。

海光芯正の2025年の光モジュールからの収入は9.24億、全体の75.7%；AOCからの収入は2.48億、全体の20.3%。

海光芯正の2023年、2024年、2025年の期間内の赤字はそれぞれ1.09億、1790万元、1億元；期間内の赤字率はそれぞれ61.9%、2.1%、8.2%である。

2025年12月31日現在、海光芯正の総資産は18.3億元、総負債は12.44億元、純資産は5.86億元。

2025年12月31日現在、海光芯正が保有する現金及び現金同等物は3.34億元。

アリと小米は株主

海光芯正の執行役員は胡朝陽博士、胡勇、周紅女士、孫旭博士、郭青松；非常勤取締役は呉皓南、独立非執行役員は徐浩萍博士、王飛博士、張維。

IPO前、胡朝陽博士の直接保有株は11.11%、蘇州海怡が6.23%、蘇州海旭が3.77%、胡朝陽博士は合計で会社の21.11%の株式を支配している。

蘇州融聯創投は6.96%、蘇州汇琪は2.52%、聚升創投は0.45%、金谷源鑫は0.33%、合計で10.26%の株式を支配；蘇州協立創投は4.66%、蘇州君實協立は3.72%、君鼎協立は0.68%、合計で9.06%の株式を支配。

江蘇高投邦盛は4.44%、蘇州邦盛赢新は2.24%、邦盛聚源は0.24%、合計で6.93%の株式を支配；無錫毓立は1.96%、蘇州宽禁带は1.13%、合計3.09%；天津泰達は6.6%、江蘇博華、北京信息発展基金、北京経済開発区産業アップグレード基金第2期はそれぞれ5.64%を保有。

アリババは4.73%、小米智造は2.71%、北京海聚は2.61%、上海漢铎は2.52%、義烏華芯遠景は2.19%、嘉興高和は1.89%、元禾は1.57%、蘇州啓納は1.51%、蘇州銀基は1.45%、中天科技は1.31%、金源汇富は1.17%、聚源铸芯は0.88%、蒋文昊は0.8%、鐘俊奇は0.68%。

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