最近、誰が最も多くのビットコインを所有しているのかという疑問に深く取り組んでいますが、正直なところ、その答えはほとんどの人が思っているよりもずっと興味深いです。もはや巨大なホエールや機関投資家だけではなく、過去数年で状況は完全に変わっています。

だからこそ言えるのは、サトシ・ナカモトは依然としてトップにいて、2009年から2010年にかけて採掘した約110万BTCを保有しています。これは全存在するビットコインの約5％に相当します。驚くべきことに、そのコインは一度も動いていません。まるで究極のホドル（HODL）ですが、誰もサトシが今も存在しているのか、それともその鍵が永遠に失われているのかはわかりません。

しかし、私の関心を最も引いたのは、機関投資家の資金が完全にゲームを変えてしまったことです。ブラックロックのビットコインETF（IBIT）は現在、80万4千BTC以上を保有しており、これはほぼサトシ自身の保有量に匹敵します。フィデリティが20万7千、グレースケールが17万8千を加えると、これらのETFが2024年初頭に承認されて以来、巨大な機関投資の蓄積が進んでいることがわかります。ビットコインの所有者を理解しようとするとき、今や機関投資家が主要なプレイヤーであることを無視できません。

次に企業側です。マイクロストラテジー（現在はStrategyと改名）は約64万BTCを保有し、さらに買い増しを続けています。これはビットコインを自社の財務戦略の一部として取り入れている企業です。他にもマイニング企業やアジアの企業などが同じ戦略を採用し、ビットコインを価値の保存手段として扱っています。

私企業も静かに蓄積しています。Block.oneは約16万4千BTCを保有しているとされ、テザーは約8万7千BTCを準備金として保持しています。これらは決して少ない数字ではありませんが、公開の議論に比べると目立ちません。

ここで政治的な側面も出てきます。世界中の政府も重要なビットコインの保有者です。アメリカは主にシルクロードの押収やその他の法的措置から約32万6千BTCを管理しています。中国は推定で19万BTC、イギリスは6万1千BTCです。アメリカが戦略的なビットコイン備蓄を作るという話も出てきており、これが所有権のダイナミクスを変える可能性もあります。

最も重要な洞察は、ビットコインの分布が初期のマイナー中心から、より多様な保有者層へと進化していることです。誰が最も多くのビットコインを所有しているのかと尋ねると、もはや一人や一つの団体だけの答えではなく、個人、機関、企業、政府などさまざまな役割を果たす複雑な混合体になっています。長期的な価値保存として扱う者もいれば、財務戦略の一環として、純粋な投機として保有する者もいます。

面白いのは、これだけ追跡と分析をしても、ビットコインの所有権を正確に特定できないことです。なぜなら、ビットコインのウォレットは匿名性が高いためです。サトシのアドレスは知られていますが、その鍵が今も存在しているのか、それともコインが実質的に失われているのかはわかりません。同じことは多くのホエールアドレスにも言えます。保有量は見えるものの、実際の所有者はわからないのです。

分布は常に変化しています。ETFはリバランスを行い、企業は財務を調整し、政府は押収したコインを売却します。したがって、最も多くのビットコインを所有している人のスナップショットは、あくまで一時点のものであり、永続的な記録ではありません。これは、ビットコインの長期的な安定性や今後の展望を考える上で非常に重要な点です。