さっき起きて少し見てみたら、多くのPFP/メンバーシッププロジェクトは今や「注意力購読」に近くて、「製品購読」ではなくなっていることに気づいた。要するに、あなたが買っているのは集団の感情とストーリーの更新頻度であり、短期的には確かに魅力的だが、熱気が途切れると、保有者同士が価値の出所を説明し始める…ちょっと疲れる。

私はやはりインフラの考え方を信じている：アイデンティティやメンバーシップは、検証可能な権利や移行可能なデータ（オンチェーン証明書を一括販売にしないこと）に落とし込めるべきで、できれば具体的なサービスと連動させるのが理想だ。さもないと、ブランドがどれだけ大きくてもただの一枚の図に過ぎない。

最近、担保や共有セキュリティの「利益積み重ねパズル」が批判されたが、これは実はPFPに似ている：層層の包装はすべて長期を謳っているが、最終的に問われるのは基盤のキャッシュフローや実需だ。とりあえずこんなところで、リンクと画像は後で補足する。