数日前の市場暴落時に何が起こったのか振り返ってみると。ビットコインは大きく下落し、それに伴ってすべてが引きずられた。暗号資産がそのような時に下落する理由は、通常は一つの大きなヘッドラインではなく、システム全体に連鎖する清算によるものだ。BTCがその$75K サポートレベルを下回ったとき、それが強制売りの波を引き起こし、それが自己増殖していった。

数字は凄まじかった。一日だけで、約2億3700万ドルのBTCロングポジションが清算された。その前週全体では、その数字は21億6000万ドルに達した。月間で見ると、清算額は44億ドルを超えていた。これはレバレッジが何週間も積み上がっていたことを示しており、解消が始まると止まらなかった。価格が下がるたびに、より多くのポジションが消され、市場売りに変わり、再び価格を押し下げた。

さらに悪化させたのは、売りがビットコインだけにとどまらなかったことだ。アルトコインもより激しく打撃を受けた。トレーダーがリスクを削減しようとしたためだ。永久先物のオープンインタレストはその日だけで4.4％減少し、260億ドルのエクスポージャーが消えた。月間では、デリバティブのオープンインタレストは約34％減少した。さらに、一部の大口保有者が未実現損失を抱えていることへの懸念もあり、すでに脆弱な市場に不安を増大させた。マクロ経済環境も追い打ちをかけており、株式市場は弱く、金融政策への懸念が高まり、リスク回避のセンチメントが蔓延していた。

この一連の動きは、特定のきっかけによるパニックではなく、レバレッジの縮小イベントだった。ビットコインの動きは市場全体の方向性を引き続き左右し、暗号資産の下落はこれらのレバレッジサイクルに起因していることが多い。良いニュースは、市場は回復するということだ。現在のデータを見ると、BTCは81,480ドルに戻り、多くのアルトコインも反発している。XRPは5%以上上昇し、ソラナとETHも共に上昇している。重要なのは、常にビットコインがサポートを維持できるかどうかだ。安定すれば、他の資産も通常は追随する。