この数日またLST/再担保の話を見ているが、要するに利益は二つだけだ：一つは基本的なステーキングのコンセンサス報酬、もう一つは「安全性」をもう一度売り、他のプロトコルに背書きしてポイント/補助金/手数料分配などと交換することだ。聞こえは良いが、リスクも非常に素朴だ：もう一層増やすだけで一つの故障点が増える、コントラクト、オラクル、ガバナンスのパラメータの乱改、さらには償還待ちのキューに引っかかることもある。最近資金レートが極端になり、グループ内では逆転してバブルを絞り続けるかどうかで揉めているが、むしろ怖いのはみんながそのわずかな加算を追いかけて、流動性を狭い出口に集中させてしまうことだ……焦らず、キャッシュフローを理解してから考えよう。