Metaplanet 今週のQ1決算発表：保有枚数は40,177 BTCで、MARAを超え、世界の上場企業のBTC貯蔵庫で3位に位置付けられた。Strategy（762,099枚）とTwenty One Capital（43,514枚）の後に続く。

ランキングは良いが、一行だけほとんど誰も触れない：総保有平均価格は＄104,106。現在のBTC価格は約＄80,000で、水下は−23％、帳簿上の含み損は約＄9.7億。
Q1の単季会計損失は＄7.25億、そのうち＄7.37億はBTCの評価減（非現金）；営業利益は前年比で283％増加。会計上の「仮損失」の背後には、実質的な＄9.7億の帳簿上の含み損がある。
対照グループ：Strategyの平均価格は＄75,540で、わずかに黒字。MARAはQ1にBTCを20,880枚売却し、＄15億を現金化してAIに転換。Metaplanetはまだ買い続けており、年末までに10万枚、2027年までに21万枚を目標としている——残りのギャップは約6万枚で、現価格で約＄48億必要。
Strategyは2020年に建てたポジションの論理は、会社破産のリスクプレミアムを反映し、現価格をはるかに下回る平均取得価格を実現したもの。Metaplanetは2024年に引き継ぎ、同じ戦略リスクを負い、開始時の平均価格はすでに＄10.4万に達している——遅れている者はモデルをコピーしているのではなく、先行者のリスクプレミアムを買い取っている。
第3位の称号が出る日、それは通常、先行者の超過リターンが完全に織り込まれた日でもある。#Gate广场五月交易分享 $BTC