週末の和平交渉の失敗と石油価格の再びの高騰により、投資家は中東のエネルギーインフラへの損害とホルムズ海峡を通る輸送の制限の継続的な影響に直面しています。言い換えれば、市場と世界経済が正常に戻るまでには待つ必要があります。
先週の消費者物価指数（CPI）報告の後、市場は主要な経済ニュースの停滞に入るでしょう。代わりに、投資家は火曜日に大手銀行が第1四半期の収益報告を開始することで、最初の兆しを掴むことになります。
今週のマーケットブリーフでは、連邦準備制度の利下げ見通しについての予測、民間信用の問題点の振り返り、そして投資家が人工知能の継続的な拡大を活用する方法について見ていきます。
ほんの数週間前、一部の債券トレーダーは、FRBの次の動きは金利を引き上げることになると考え始めていました。これは、イラン戦争以前にあった1、2回の利下げの予想を逆転させるものでした。停戦のニュースにより石油価格が最近の高値から下落したことで、市場は2026年に利下げが行われない確率を73％と見積もり、利上げの可能性はほとんど示されていません。ただし、債券市場は今年の利下げ確率を24％と見積もっています。
一部のアナリストは、3月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議の議事録の公開を受けて、FRBが次の動きについて二つの可能性を持つ立場にあると示唆しています。つまり、利上げまたは利下げの両方の可能性があるが、傾向としては利下げに向かっているという見方です。
「FOMCの3月会議の議事録は、政策立案者が両方の任務に対して高まる不確実性に取り組んでいることを明らかにしています。少数ながらも、次の政策動向において利下げまたは利上げの両方を視野に入れる二面性の枠組みを支持する意見もあります」と、ナティクシスの米国チーフエコノミスト、クリストファー・ホッジは書いています。「しかし、その少数派は、AIに関連した雇用の下振れリスクや労働市場の脆弱な均衡を懸念する意見に圧倒されています。後者のグループは規模と影響力の両面で大きいため、今年は失業率に対してFRBが過剰に反応する可能性が高いと考えています。インフレが粘る中でも。」
UBSのエコノミストたちは、FOMC議事録の言葉遣いを詳細に分析し、同じ結論に達しました。特に、「多く（many）」という言葉と「ほとんど（most）」という言葉の使用頻度を比較したのです。「多くの人は将来的に利上げの理由があると考えていた一方で、より多く、具体的には『ほとんど』の人々は、以前よりも多くの利下げが必要になると考えていた」とUBSのエコノミストは記しています。一方、「一部（some）」は二面性の結果を支持していました。投票メンバー12人のうち、「‘some’という言葉は5〜7人の参加者を反映しているでしょう。7人は‘多く（many）’に該当するかもしれませんが、8人または9人はほとんど‘some’ではなくなるでしょう」と説明しています。
民間信用市場がピークに近いと懐疑的になるのは難しくありません。資産クラスを個人投資家に売り込む際に、長年にわたる安定したリターンを指摘してきたからです。これらの市場は、2008年の金融危機後に銀行が規制当局の圧力を受けて、小規模で低品質な企業への貸し出しを縮小したことで急成長しました。さらに、長年にわたる低金利環境が高い利回りを魅力的にし、資産クラスを後押ししました。
しかし、今やその時代は過去のものとなり、民間信用は、異なるタイプのソフトウェア企業—これらは民間信用の大口借り手であった—がAIによってビジネスモデルを脅かされる懸念に直面しています。かつての熱狂は今や多くの懸念に変わっています。ただし、モーニングスターの固定収益戦略責任者、ブライアン・モリアーティは最近、民間信用が最初の償還サイクルに直面していると述べました。投資家やアドバイザーが知るべきポイントは以下の通りです。
イラン戦争は投資家の関心をそらしたかもしれませんが、AIインフラの構築は背景で継続しています。モーニングスターの上級アナリスト、ウィリアム・カーウィンは最近、重要な光ファイバー産業の会議に出席し、その感想として、光ファイバー分野の企業はAIブームの恩恵を受けて成長すると述べています。
私たちはOFC 2026（旧光ファイバー通信会議）に参加し、データセンターや人工知能インフラにおける光接続性に楽観的な見方を持ち帰りました。光接続性は、データセンターとAIモデルの性能にとって重要なボトルネックであり、促進要因です。光技術の進歩は、次世代の生成AIモデルを可能にし、技術ハードウェア全体の株価上昇の重要な推進力になると信じています。 投資家が光トレンドに関して議論している主なポイントは、コパッケージド・オプティクス（CPO）が銅接続を完全に置き換えるかどうかに集中しています。私たちはOFCから、コパッケージド・オプティクスは銅接続の補完的なものであり、置き換えるものではないという長期的な見解に確信を持ち帰りました。 ウィリアム・カーウィン
私たちはOFC 2026（旧光ファイバー通信会議）に参加し、データセンターや人工知能インフラにおける光接続性に楽観的な見方を持ち帰りました。光接続性は、データセンターとAIモデルの性能にとって重要なボトルネックであり、促進要因です。光技術の進歩は、次世代の生成AIモデルを可能にし、技術ハードウェア全体の株価上昇の重要な推進力になると信じています。
投資家が光トレンドに関して議論している主なポイントは、コパッケージド・オプティクス（CPO）が銅接続を完全に置き換えるかどうかに集中しています。私たちはOFCから、コパッケージド・オプティクスは銅接続の補完的なものであり、置き換えるものではないという長期的な見解に確信を持ち帰りました。
ウィリアム・カーウィン
これらはカーウィンの光トレンドに関するトップピックです：
「私たちは、これら4つの企業がCPOへの移行の恩恵を受けるとともに、補完的な光学・銅接続の見解に強く賛同しています。マーベル、アリスタ、アムフェノールにとっては、これが私たちの株価予測の主な推進要因ですが、ブロードコムにとっては副次的な要因です」と彼は説明しています。
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市場の概要：連邦準備制度は2026年にまだ利下げを行う可能性があるか？
週末の和平交渉の失敗と石油価格の再びの高騰により、投資家は中東のエネルギーインフラへの損害とホルムズ海峡を通る輸送の制限の継続的な影響に直面しています。言い換えれば、市場と世界経済が正常に戻るまでには待つ必要があります。
先週の消費者物価指数（CPI）報告の後、市場は主要な経済ニュースの停滞に入るでしょう。代わりに、投資家は火曜日に大手銀行が第1四半期の収益報告を開始することで、最初の兆しを掴むことになります。
今週のマーケットブリーフでは、連邦準備制度の利下げ見通しについての予測、民間信用の問題点の振り返り、そして投資家が人工知能の継続的な拡大を活用する方法について見ていきます。
「ほとんど」対「多く」の利下げに関する比較
ほんの数週間前、一部の債券トレーダーは、FRBの次の動きは金利を引き上げることになると考え始めていました。これは、イラン戦争以前にあった1、2回の利下げの予想を逆転させるものでした。停戦のニュースにより石油価格が最近の高値から下落したことで、市場は2026年に利下げが行われない確率を73％と見積もり、利上げの可能性はほとんど示されていません。ただし、債券市場は今年の利下げ確率を24％と見積もっています。
一部のアナリストは、3月の連邦公開市場委員会（FOMC）会議の議事録の公開を受けて、FRBが次の動きについて二つの可能性を持つ立場にあると示唆しています。つまり、利上げまたは利下げの両方の可能性があるが、傾向としては利下げに向かっているという見方です。
「FOMCの3月会議の議事録は、政策立案者が両方の任務に対して高まる不確実性に取り組んでいることを明らかにしています。少数ながらも、次の政策動向において利下げまたは利上げの両方を視野に入れる二面性の枠組みを支持する意見もあります」と、ナティクシスの米国チーフエコノミスト、クリストファー・ホッジは書いています。「しかし、その少数派は、AIに関連した雇用の下振れリスクや労働市場の脆弱な均衡を懸念する意見に圧倒されています。後者のグループは規模と影響力の両面で大きいため、今年は失業率に対してFRBが過剰に反応する可能性が高いと考えています。インフレが粘る中でも。」
UBSのエコノミストたちは、FOMC議事録の言葉遣いを詳細に分析し、同じ結論に達しました。特に、「多く（many）」という言葉と「ほとんど（most）」という言葉の使用頻度を比較したのです。「多くの人は将来的に利上げの理由があると考えていた一方で、より多く、具体的には『ほとんど』の人々は、以前よりも多くの利下げが必要になると考えていた」とUBSのエコノミストは記しています。一方、「一部（some）」は二面性の結果を支持していました。投票メンバー12人のうち、「‘some’という言葉は5〜7人の参加者を反映しているでしょう。7人は‘多く（many）’に該当するかもしれませんが、8人または9人はほとんど‘some’ではなくなるでしょう」と説明しています。
民間信用サイクルの展開
民間信用市場がピークに近いと懐疑的になるのは難しくありません。資産クラスを個人投資家に売り込む際に、長年にわたる安定したリターンを指摘してきたからです。これらの市場は、2008年の金融危機後に銀行が規制当局の圧力を受けて、小規模で低品質な企業への貸し出しを縮小したことで急成長しました。さらに、長年にわたる低金利環境が高い利回りを魅力的にし、資産クラスを後押ししました。
しかし、今やその時代は過去のものとなり、民間信用は、異なるタイプのソフトウェア企業—これらは民間信用の大口借り手であった—がAIによってビジネスモデルを脅かされる懸念に直面しています。かつての熱狂は今や多くの懸念に変わっています。ただし、モーニングスターの固定収益戦略責任者、ブライアン・モリアーティは最近、民間信用が最初の償還サイクルに直面していると述べました。投資家やアドバイザーが知るべきポイントは以下の通りです。
モーニングスターの光ファイバー通信向けトップテクノロジー選定
イラン戦争は投資家の関心をそらしたかもしれませんが、AIインフラの構築は背景で継続しています。モーニングスターの上級アナリスト、ウィリアム・カーウィンは最近、重要な光ファイバー産業の会議に出席し、その感想として、光ファイバー分野の企業はAIブームの恩恵を受けて成長すると述べています。
これらはカーウィンの光トレンドに関するトップピックです：
「私たちは、これら4つの企業がCPOへの移行の恩恵を受けるとともに、補完的な光学・銅接続の見解に強く賛同しています。マーベル、アリスタ、アムフェノールにとっては、これが私たちの株価予測の主な推進要因ですが、ブロードコムにとっては副次的な要因です」と彼は説明しています。