今日の市場で面白いことに気づいた - ほとんどのアルトコインはかなり打撃を受けているが、真のストーリーはビットコインの清算状況にある。皆がなぜ暗号資産が急落したのかと尋ねているが、正直それは一つの大きな見出しではない。むしろ、その背後にあるメカニズムに関係している。

ビットコインはその重要な$75K レベルを下回り、それが強制清算の連鎖を引き起こした。今日だけで約2億3700万ドルのBTCロングポジションが消滅したと言われており、これははるかに大きな全体像の一部だ - 先週だけで21億6000万ドル以上の清算が行われた。これらのロングポジションが閉じると、市場売り注文となり、価格を押し下げ、さらなる清算を引き起こす。これはフィードバックループだ。

より広い問題はレバレッジの縮小だ。パーペチュアル先物の未決済建玉は昨日約4.4%減少し、260億ドルのエクスポージャーが解消された。過去1か月で、デリバティブの未決済建玉は約34%減少している。だから、なぜ今日暗号資産が急落したのかと尋ねると、実際の答えはレバレッジが数週間にわたり縮小していたことだ。今日はそれが加速した日だ。株式からのマクロリスクオフのセンチメントや金融政策の引き締め懸念も加わり、ビットコインの動きが他のすべてを引きずり下ろす脆弱な市場になっている。