オンチェーンデータによると、2026年5月14日現在、イーサリアムDeFiの総ロック価値（TVL）は市場全体の54％に低下し、絶対ロック額は約454億ドルとなっています。この数字は2025年初の63.5％から大きく後退し、過去1年半で市場シェアの新低を記録しています。同時に、Solana、BNB Chain、Baseなどのパブリックチェーンは差別化されたポジショニングにより、徐々にイーサリアムのDeFi市場シェアを侵食しています。シェアの変動は単なる資金流出ではなく、DeFi市場がイーサリアムの単極支配からマルチチェーン共存の段階へ移行するシグナルです。## DeFi市場はどのような構造変化を経験しているのか？2026年5月14日時点で、全市場のDeFi TVLは約851億ドルです。イーサリアムは絶対ロック額454億ドルでリードを維持し、2位から5位までのパブリックチェーンの合計を上回っています。しかし、市場の構造は再編中です——イーサリアムのTVLシェアは2025年初の約63％から54％に低下し、過去1年半未満で約10ポイントのシェアが競合チェーンに吸収されています。注目すべきは、シェア縮小はイーサリアムの絶対規模の縮小を伴っていない点です。イーサリアムのTVLは過去30日間で13.9％増加しており、これは新たな流動性が異なるパブリックチェーン間に分散配置されていることを示すものであり、大規模な資金流出ではありません。実際に変化しているのは、新規資金の優先配置環境です：より低い取引コスト、より高い資本効率、差別化されたネイティブアプリケーションシナリオが、開発者やユーザーをより比較優位なチェーンへと誘引しています。全体のDeFiエコシステムを見ると、200以上のブロックチェーン上で500以上のDeFiプロトコルが稼働しており、DeFiはイーサリアム主導の単一エコシステムから、専門化されたマルチチェーンネットワークへと進化しています。## 流動性はどのようにパブリックチェーン間で再配分されているのか？現在、イーサリアム以外のDeFi TVLは約397億ドルであり、分散度も高いです。第2位から第6位までのパブリックチェーンのシェアは非常に近接しています：Solanaは6.66％、BNB Chainは6.60％、ビットコインエコシステムは6.35％、Tronは6.17％、Baseは5.44％、Hyperliquidは1.81％です。この「長尾分布」は、単一の競合チェーンが短期的にイーサリアムのリーダーシップに挑戦することは難しいことを意味しますが、複数のチェーン合計で約46％の市場シェアを占めています。クロスチェーンブリッジの成熟は、資本配置のロジックを根本的に変えつつあります——現在の主流クロスチェーンプロトコルの平均日次取引量は25億ドルを超え、そのうち約40％のトラフィックがイーサリアムとSolana、BNB Chain間で発生しています。ユーザーは単一のパブリックチェーンに全資産をロックする必要はなく、リターン、安全性、退出流動性に応じて異なるチェーン間で柔軟に配置できるようになっています。プロトコル側から見ると、多チェーン展開は標準的な構成となりつつあり、単一のパブリックチェーンの独占的優位性は相互運用性に取って代わられつつあります。資産効率はエコシステムの忠誠度よりも優先されており、TVLの流れを決定する主要な変数となっています。## どの競合チェーンがイーサリアムの市場シェアを奪おうとしているのか？**Solanaはイーサリアム以外で最大のDeFiプラットフォームになりつつある**。そのDeFi TVLは約55.86億ドルで、市場シェアは6.66％、全体の2位です。Solanaは高い並列処理能力（秒間数千トランザクション）とほぼゼロの取引コストを背景に、デリバティブ取引や高頻度DeFi分野で多くのプロフェッショナル流動性を惹きつけています。月次のDEX取引量は一部の月で1,000億ドルを超え、イーサリアムを上回る原始的な取引量を記録しています。SOLトークンの価格は変動しますが、SOL建てのTVLは史上最高を更新し、約8,000万SOLに達しており、ユーザー資本が継続的にSolanaエコシステムに集まっていることを示しています。**BaseはL2市場で最も成長している挑戦者**です。約46億ドルのDeFi TVLを持ち、L2市場全体の約46％を占めています。2025年初の33％から継続的に増加し、現在の水準に達しています。Baseのコア優位性は、Coinbaseエコシステムとの緊密な連携と、Optimismの技術スタックの成熟性にあり、小売向けDeFiアプリケーションで迅速に取引量を拡大しています。**BNB ChainとTronは、それぞれDEX取引とステーブルコイン決済の分野で専門性を築いています**。BNB ChainのTVLは約55.18億ドルで、2025年第2四半期のPancakeSwapの取引量は前期比539.2％増の3,926億ドルに達しました。Tronは約896億ドルのステーブルコインを保有し、そのうちUSDTが97.86％を占め、暗号通貨分野最大のドル決済チャネルとなっています。Solana、Base、BNB Chainの3つのチェーンのTVL合計は、2025年末の約22％から現在の約31％に増加し、過去3四半期で最も顕著なシェア拡大を示しています。## イーサリアムLayer 2は失われたTVLシェアの取り戻しに役立つか？イーサリアムLayer 2エコシステムは重要な変化を迎えています。Arbitrum、Optimism、Base、zkSync Eraの4つのネットワークのTVL合計は、イーサリアムメインネットのロック額の42％を超えています。ただし、シェアの観点から見ると、L2の成長は必ずしもイーサリアム全体のシェア拡大に直結していません。重要な理由の一つは、一部の資金が直接他のパブリックチェーンからL2に流入しており、イーサリアムメインネットを経由していない点です。また、L2間の流動性の断絶問題も依然として存在します。L2間のブリッジコストと遅延は、統一された流動性プールの競争力を低下させています。現在、BaseはL2エコシステムで圧倒的な支配的地位を占めており、そのTVLはすべてのL2 DeFi TVLの約46％〜48％を占め、取引シェアは60％超です。その他の50以上のrollupネットワークのユーザー数とTVLは、大規模な調整の中で縮小し続けています。将来的に、ネイティブなL2間のインタラクションプロトコルがさらに成熟し、イーサリアムメインネットのblob取引コストがさらに低減されれば、イーサリアム全体のシェアは底打ちし安定化する可能性があります。ただし、60％超への回復には、競合チェーンに明確なセキュリティや流動性のイベントが必要となるでしょう。## TVLシェア競争の鍵となる変数は何か？TVLシェア競争の根底にあるロジックは、「エコシステムの広さ」から「資本効率」や「専門化ポジショニング」へのシフトです。約900億ドルの新規ステーブルコイン発行は、過去1年でLayer1の格局を再形成し、SolanaとHyperliquidが最大の恩恵を受けています——Solanaのステーブルコイン供給は2026年初にわずか23日で倍増しています。現在の競争の核心変数は以下の通りです：**第一、ステーブルコインの流入先**。TronとSolanaは、それぞれ機関向けと零售向けのステーブルコインの主要チャネルとなっています。Tron上のUSDTの巨額のストックは決済の優位性を形成し、Solana上のUSDCの急速な成長は零售ユーザーの嗜好を反映しています。**第二、機関採用のルート**。イーサリアムは、機関向けの貸付、RWA（現実世界資産）のトークン化、機関の資産管理において先行優位を持ちますが、BNB ChainとBaseは取引所エコシステムや法定通貨入口の優位性を活かし、零售流量を争っています。**第三、技術進化のルート**。イーサリアムのEIP-4844（Proto-Danksharding）はL2の上場コストを大幅に低減し、SolanaのAlpenglowコンセンサスアップグレードはスループットをさらに向上させます。技術的な差異は、高頻度取引や大規模アプリケーションにおける各チェーンの競争力を左右します。## DeFi市場の最終的な展望は何か？複数の機関のモデルに基づくと、2026年末までにイーサリアムDeFiのTVLシェアは2つのシナリオが考えられます：楽観的シナリオでは、L2エコシステムの加速とメインネットのインタラクションコストの継続的な最適化により、イーサリアムのシェアは55％〜58％に回復する可能性があります。保守的シナリオでは、競合チェーンが現状の速度で増分流動性を吸収し続けると、イーサリアムのシェアは46％〜50％に縮小する可能性があります。ただし、シェアの数字自体は、イーサリアムエコシステムの健全性を判断する唯一の尺度ではありません。イーサリアムの絶対TVLは454億ドル、ステーブルコインのストックは約1,655億ドル、ステーキング価値は280億ドル超に達しており、DeFiエコシステムの最も深い安全性と流動性の基盤を形成しています。市場シェアが低下しても、イーサリアムはDeFiのコア決済層としての地位を中短期的に覆すことは難しいでしょう。真の最終局面は、特定のチェーンの絶対勝利ではなく、「イーサリアムを安全な決済層とし、複数の専門化アプリケーションチェーンが並行する多層アーキテクチャ」への進化です。流動性はユーザー体験、資本効率、ナラティブに応じて異なるチェーン間で動的に循環し、クロスチェーンの相互運用プロトコルがこれらをつなぐ中核インフラとなるでしょう。## まとめイーサリアムDeFiの市場シェアは2025年初の63.5％から54％に低下し、DeFi市場がイーサリアムの単極支配から多チェーン共存へと正式に移行したことを示しています。この変化はイーサリアムの衰退の兆候ではなく、市場の深化の必然的な結果です——より多くのパブリックチェーンが専門化を進め、開発者やユーザーに多様な選択肢を提供しています。Solanaは高いスループットと低コストを武器に高頻度取引分野で台頭し、Baseは零售入口を背景にL2エコシステムで急速に成長しています。BNB ChainとTronは、それぞれDEX取引とステーブルコイン決済の垂直分野で差別化を図っています。クロスチェーンの相互運用性の成熟により、流動性は異なるエコシステム間で効率的に流通し、資産効率がエコシステム忠誠度に取って代わる重要な要素となっています。投資家や業界関係者にとって、この構造的変化の理解は、単なるシェア数字の上下ではなく、DeFiバリューチェーンにおいて各パブリックチェーンが占める差別化されたエコシステムの位置付けや、資本効率、ユーザー粘性、技術進化における長期的な競争力を見極めることにあります。## よくある質問（FAQ）**Q：イーサリアムDeFiの市場シェア低下は、イーサリアムの競争力喪失を意味するのか？**必ずしもそうではありません。シェアの低下は、主に増分流動性が他のパブリックチェーンに分散配置されていることを反映しており、既存資金の大規模な流出を示すものではありません。イーサリアムの絶対TVLは引き続き増加しており（過去30日で13.9％増）、機関向けプロトコルやステーブルコインの深さ、安全性の面での優位性は依然堅固です。**Q：Solanaは現在、イーサリアムに対する最大の脅威の競合チェーンなのか？**Solanaは6.66％の市場シェアで、イーサリアム以外の最大の単一DeFiネットワークです。ただし、その優位性は高頻度取引やデリバティブなど特定の分野に集中しています。複数の競合チェーンの合計シェアが約46％に達している背景を考えると、Solanaだけを「唯一の挑戦者」とみなすのは過小評価です。各チェーンはそれぞれの専門性とユーザーベースを持っています。**Q：Layer 2の拡張はイーサリアムの市場シェア維持に役立つのか？**Layer 2の成長は確かにイーサリアムエコシステムにより多くのアクティブユーザーと取引量をもたらしていますが、TVLシェアの観点では、必ずしもイーサリアム全体の市場占有率に直結していません。これは、一部の資金が直接他のパブリックチェーンからL2に流入しており、メインネットを経由していないためです。将来的にL2間の相互運用性が向上し、メインネットのコストが低減されれば、イーサリアムのシェアは底打ちし安定化する可能性があります。
イーサリアムDeFi市場シェアが54％に低下：2026年のマルチチェーン競争構図を深く分析
オンチェーンデータによると、2026年5月14日現在、イーサリアムDeFiの総ロック価値（TVL）は市場全体の54％に低下し、絶対ロック額は約454億ドルとなっています。この数字は2025年初の63.5％から大きく後退し、過去1年半で市場シェアの新低を記録しています。同時に、Solana、BNB Chain、Baseなどのパブリックチェーンは差別化されたポジショニングにより、徐々にイーサリアムのDeFi市場シェアを侵食しています。
シェアの変動は単なる資金流出ではなく、DeFi市場がイーサリアムの単極支配からマルチチェーン共存の段階へ移行するシグナルです。
DeFi市場はどのような構造変化を経験しているのか？
2026年5月14日時点で、全市場のDeFi TVLは約851億ドルです。イーサリアムは絶対ロック額454億ドルでリードを維持し、2位から5位までのパブリックチェーンの合計を上回っています。しかし、市場の構造は再編中です——イーサリアムのTVLシェアは2025年初の約63％から54％に低下し、過去1年半未満で約10ポイントのシェアが競合チェーンに吸収されています。
注目すべきは、シェア縮小はイーサリアムの絶対規模の縮小を伴っていない点です。イーサリアムのTVLは過去30日間で13.9％増加しており、これは新たな流動性が異なるパブリックチェーン間に分散配置されていることを示すものであり、大規模な資金流出ではありません。実際に変化しているのは、新規資金の優先配置環境です：より低い取引コスト、より高い資本効率、差別化されたネイティブアプリケーションシナリオが、開発者やユーザーをより比較優位なチェーンへと誘引しています。
全体のDeFiエコシステムを見ると、200以上のブロックチェーン上で500以上のDeFiプロトコルが稼働しており、DeFiはイーサリアム主導の単一エコシステムから、専門化されたマルチチェーンネットワークへと進化しています。
流動性はどのようにパブリックチェーン間で再配分されているのか？
現在、イーサリアム以外のDeFi TVLは約397億ドルであり、分散度も高いです。第2位から第6位までのパブリックチェーンのシェアは非常に近接しています：Solanaは6.66％、BNB Chainは6.60％、ビットコインエコシステムは6.35％、Tronは6.17％、Baseは5.44％、Hyperliquidは1.81％です。
この「長尾分布」は、単一の競合チェーンが短期的にイーサリアムのリーダーシップに挑戦することは難しいことを意味しますが、複数のチェーン合計で約46％の市場シェアを占めています。クロスチェーンブリッジの成熟は、資本配置のロジックを根本的に変えつつあります——現在の主流クロスチェーンプロトコルの平均日次取引量は25億ドルを超え、そのうち約40％のトラフィックがイーサリアムとSolana、BNB Chain間で発生しています。ユーザーは単一のパブリックチェーンに全資産をロックする必要はなく、リターン、安全性、退出流動性に応じて異なるチェーン間で柔軟に配置できるようになっています。
プロトコル側から見ると、多チェーン展開は標準的な構成となりつつあり、単一のパブリックチェーンの独占的優位性は相互運用性に取って代わられつつあります。資産効率はエコシステムの忠誠度よりも優先されており、TVLの流れを決定する主要な変数となっています。
どの競合チェーンがイーサリアムの市場シェアを奪おうとしているのか？
Solanaはイーサリアム以外で最大のDeFiプラットフォームになりつつある。そのDeFi TVLは約55.86億ドルで、市場シェアは6.66％、全体の2位です。Solanaは高い並列処理能力（秒間数千トランザクション）とほぼゼロの取引コストを背景に、デリバティブ取引や高頻度DeFi分野で多くのプロフェッショナル流動性を惹きつけています。月次のDEX取引量は一部の月で1,000億ドルを超え、イーサリアムを上回る原始的な取引量を記録しています。SOLトークンの価格は変動しますが、SOL建てのTVLは史上最高を更新し、約8,000万SOLに達しており、ユーザー資本が継続的にSolanaエコシステムに集まっていることを示しています。
BaseはL2市場で最も成長している挑戦者です。約46億ドルのDeFi TVLを持ち、L2市場全体の約46％を占めています。2025年初の33％から継続的に増加し、現在の水準に達しています。Baseのコア優位性は、Coinbaseエコシステムとの緊密な連携と、Optimismの技術スタックの成熟性にあり、小売向けDeFiアプリケーションで迅速に取引量を拡大しています。
BNB ChainとTronは、それぞれDEX取引とステーブルコイン決済の分野で専門性を築いています。BNB ChainのTVLは約55.18億ドルで、2025年第2四半期のPancakeSwapの取引量は前期比539.2％増の3,926億ドルに達しました。Tronは約896億ドルのステーブルコインを保有し、そのうちUSDTが97.86％を占め、暗号通貨分野最大のドル決済チャネルとなっています。
Solana、Base、BNB Chainの3つのチェーンのTVL合計は、2025年末の約22％から現在の約31％に増加し、過去3四半期で最も顕著なシェア拡大を示しています。
イーサリアムLayer 2は失われたTVLシェアの取り戻しに役立つか？
イーサリアムLayer 2エコシステムは重要な変化を迎えています。Arbitrum、Optimism、Base、zkSync Eraの4つのネットワークのTVL合計は、イーサリアムメインネットのロック額の42％を超えています。ただし、シェアの観点から見ると、L2の成長は必ずしもイーサリアム全体のシェア拡大に直結していません。重要な理由の一つは、一部の資金が直接他のパブリックチェーンからL2に流入しており、イーサリアムメインネットを経由していない点です。
また、L2間の流動性の断絶問題も依然として存在します。L2間のブリッジコストと遅延は、統一された流動性プールの競争力を低下させています。現在、BaseはL2エコシステムで圧倒的な支配的地位を占めており、そのTVLはすべてのL2 DeFi TVLの約46％〜48％を占め、取引シェアは60％超です。その他の50以上のrollupネットワークのユーザー数とTVLは、大規模な調整の中で縮小し続けています。
将来的に、ネイティブなL2間のインタラクションプロトコルがさらに成熟し、イーサリアムメインネットのblob取引コストがさらに低減されれば、イーサリアム全体のシェアは底打ちし安定化する可能性があります。ただし、60％超への回復には、競合チェーンに明確なセキュリティや流動性のイベントが必要となるでしょう。
TVLシェア競争の鍵となる変数は何か？
TVLシェア競争の根底にあるロジックは、「エコシステムの広さ」から「資本効率」や「専門化ポジショニング」へのシフトです。約900億ドルの新規ステーブルコイン発行は、過去1年でLayer1の格局を再形成し、SolanaとHyperliquidが最大の恩恵を受けています——Solanaのステーブルコイン供給は2026年初にわずか23日で倍増しています。
現在の競争の核心変数は以下の通りです：
第一、ステーブルコインの流入先。TronとSolanaは、それぞれ機関向けと零售向けのステーブルコインの主要チャネルとなっています。Tron上のUSDTの巨額のストックは決済の優位性を形成し、Solana上のUSDCの急速な成長は零售ユーザーの嗜好を反映しています。
第二、機関採用のルート。イーサリアムは、機関向けの貸付、RWA（現実世界資産）のトークン化、機関の資産管理において先行優位を持ちますが、BNB ChainとBaseは取引所エコシステムや法定通貨入口の優位性を活かし、零售流量を争っています。
第三、技術進化のルート。イーサリアムのEIP-4844（Proto-Danksharding）はL2の上場コストを大幅に低減し、SolanaのAlpenglowコンセンサスアップグレードはスループットをさらに向上させます。技術的な差異は、高頻度取引や大規模アプリケーションにおける各チェーンの競争力を左右します。
DeFi市場の最終的な展望は何か？
複数の機関のモデルに基づくと、2026年末までにイーサリアムDeFiのTVLシェアは2つのシナリオが考えられます：楽観的シナリオでは、L2エコシステムの加速とメインネットのインタラクションコストの継続的な最適化により、イーサリアムのシェアは55％〜58％に回復する可能性があります。保守的シナリオでは、競合チェーンが現状の速度で増分流動性を吸収し続けると、イーサリアムのシェアは46％〜50％に縮小する可能性があります。
ただし、シェアの数字自体は、イーサリアムエコシステムの健全性を判断する唯一の尺度ではありません。イーサリアムの絶対TVLは454億ドル、ステーブルコインのストックは約1,655億ドル、ステーキング価値は280億ドル超に達しており、DeFiエコシステムの最も深い安全性と流動性の基盤を形成しています。市場シェアが低下しても、イーサリアムはDeFiのコア決済層としての地位を中短期的に覆すことは難しいでしょう。
真の最終局面は、特定のチェーンの絶対勝利ではなく、「イーサリアムを安全な決済層とし、複数の専門化アプリケーションチェーンが並行する多層アーキテクチャ」への進化です。流動性はユーザー体験、資本効率、ナラティブに応じて異なるチェーン間で動的に循環し、クロスチェーンの相互運用プロトコルがこれらをつなぐ中核インフラとなるでしょう。
まとめ
イーサリアムDeFiの市場シェアは2025年初の63.5％から54％に低下し、DeFi市場がイーサリアムの単極支配から多チェーン共存へと正式に移行したことを示しています。この変化はイーサリアムの衰退の兆候ではなく、市場の深化の必然的な結果です——より多くのパブリックチェーンが専門化を進め、開発者やユーザーに多様な選択肢を提供しています。
Solanaは高いスループットと低コストを武器に高頻度取引分野で台頭し、Baseは零售入口を背景にL2エコシステムで急速に成長しています。BNB ChainとTronは、それぞれDEX取引とステーブルコイン決済の垂直分野で差別化を図っています。クロスチェーンの相互運用性の成熟により、流動性は異なるエコシステム間で効率的に流通し、資産効率がエコシステム忠誠度に取って代わる重要な要素となっています。
投資家や業界関係者にとって、この構造的変化の理解は、単なるシェア数字の上下ではなく、DeFiバリューチェーンにおいて各パブリックチェーンが占める差別化されたエコシステムの位置付けや、資本効率、ユーザー粘性、技術進化における長期的な競争力を見極めることにあります。
よくある質問（FAQ）
Q：イーサリアムDeFiの市場シェア低下は、イーサリアムの競争力喪失を意味するのか？
必ずしもそうではありません。シェアの低下は、主に増分流動性が他のパブリックチェーンに分散配置されていることを反映しており、既存資金の大規模な流出を示すものではありません。イーサリアムの絶対TVLは引き続き増加しており（過去30日で13.9％増）、機関向けプロトコルやステーブルコインの深さ、安全性の面での優位性は依然堅固です。
Q：Solanaは現在、イーサリアムに対する最大の脅威の競合チェーンなのか？
Solanaは6.66％の市場シェアで、イーサリアム以外の最大の単一DeFiネットワークです。ただし、その優位性は高頻度取引やデリバティブなど特定の分野に集中しています。複数の競合チェーンの合計シェアが約46％に達している背景を考えると、Solanaだけを「唯一の挑戦者」とみなすのは過小評価です。各チェーンはそれぞれの専門性とユーザーベースを持っています。
Q：Layer 2の拡張はイーサリアムの市場シェア維持に役立つのか？
Layer 2の成長は確かにイーサリアムエコシステムにより多くのアクティブユーザーと取引量をもたらしていますが、TVLシェアの観点では、必ずしもイーサリアム全体の市場占有率に直結していません。これは、一部の資金が直接他のパブリックチェーンからL2に流入しており、メインネットを経由していないためです。将来的にL2間の相互運用性が向上し、メインネットのコストが低減されれば、イーサリアムのシェアは底打ちし安定化する可能性があります。