6%PPI把ウォール街を沈黙させた！利下げ夢破れ、米国株は死を装う

昨日市場はまだ「緩和バブルが来た」と叫んでいたが、今日アメリカの4月PPIはまさかの6%急落で全員を驚かせた。
ウォール街は今や試験前に間違った答えを書いた学生のようだ。
もともとみんなシナリオを書き上げていた：景気冷却→インフレ後退→FRBの利下げ→ハイテク株が暴騰。ところがPPIが突然現れて言った：「すみません、ストーリーが変わりました。」
生産者物価指数が怖い理由は？それはCPIよりも「インフレの源泉」に近いからだ。
例を挙げると、卵の値上げは怖くないが、養鶏場、電気代、飼料、輸送費がすべて上昇しているのが怖い。最終的に企業はコストを消費者に転嫁するからだ。資本家は良心を失うこともできるが、利益は絶対に失わない。
そのため、市場は突然気づいた：インフレは根本的に収まっていない可能性がある。
最も慌てているのは債券市場だ。米国債の利回りが急上昇すると、世界の資金はすぐに「リスク回避モード」に入る。ハイテク株が最も怖いのは何か？業績がないことではなく、金利が高すぎることだ。
高金利は将来のキャッシュフローの割引率が安くなることを意味する。わかりやすく言えば：どんなにAIの話が盛り上がっても、金利の上昇には敵わない。
だから昨夜のナスダックの乱高下は、まるでダメ男が返信を「もう少し考える」と返しているようだ。
さらに面白いのは、今市場に大きな割れ目が生じていることだ。
一部の人はこう考える：高PPIは経済の過熱を意味し、米国は絶対にリセッションしない。もう一方はこう考える：企業コストが暴騰し、利益が圧縮され、逆に経済はもっと危険になる。
だからみんな同じものを奪い合っている——リスク回避だ。
金が上がり、ドルが上がり、原油価格が上がり、さらにはビットコインも「インフレ対策論」を再び吹聴し始めている。
今、パウエルが最も苦しんでいるのは：高金利を維持し続けると経済が潰される可能性があること、早めに利下げするとインフレが完全に復活することだ。
これは何に似ている？
消防士が火を消して退勤しようとしたら、台所からまた煙が出始めたようなものだ。
今後、市場は高いボラティリティの段階に入るだろう。なぜなら今は「好材料か悪材料か」の問題ではなく、みんなが突然気づいたからだ：次に何が起こるか誰もわからない。
そしてこの混乱こそが、真の大相場の始まりなのだ。