私は上海証券取引所の白銀在庫データを見たばかりで、正直ちょっと驚いた。 在庫はわずか318.5トンで、これは10年以上で最低の水準であり、2015年10月の記録以来これほど逼迫したことはなかった。

さらに恐ろしいのは消費速度だ。今年初めから現在までに、白銀の在庫は54％も蒸発しており、つまりわずか数ヶ月で半分以上の備蓄を失ったことになる。昨年同期と比べても直線的に下落しており、白銀在庫の逼迫状況が一目瞭然だ。

これの背後に何が反映されているのか？中国は世界最大の貴金属消費国として、白銀の実物需要が爆発的に増加しており、価格を気にしていない。取引所の白銀在庫が危険水準に達すると、空売りの強制決済を引き起こしやすくなる。なぜなら、十分な現物の引き渡しができなくなるからだ。最近の白銀価格の急騰もそのせいだ。

面白いのは、この白銀争奪の波がCOMEXやロンドン市場にも波及する可能性があるかどうかだ。もし中国側の白銀在庫が引き続き逼迫し続けるなら、次に圧力を受けるのは彼らかもしれない。現時点では、世界の白銀在庫の緊張状態はちょうど始まったばかりだ。