重要なポイント-------------* 採用は2月に緩和されると予想されており、経済学者は労働市場の強さがセクターや人口グループ全体に広がるかどうかを注視している。* 今後の報告書には、家庭調査の年間ベンチマーク修正も含まれ、アナリストはこれにより過去1年間の雇用水準が下方修正される可能性が高いと見ている。* アナリストは、連邦準備制度理事会（Fed）が金利を現行範囲内に維持すると予想している。先月の予想を上回る雇用報告の後、アナリストは2月の採用が鈍化し、失業率は変わらないと予測している。2月の雇用報告は1月よりも弱い労働市場を示すと予想されているが、経済学者は依然として全体的な状況は2025年末よりも良好なままであり、3月の会合でFedが金利を据え置くとの見方を支持している。予測者は、経済は2月に70,000の雇用を創出したと予想しており、1月の130,000から減少している。FactSetのコンセンサス予測によると、1月にやや低下した後、失業率は4.3％で横ばいを維持すると見られている。全国保険の上級エコノミスト、ベン・エアーズは、採用の面ではより鈍い動きが見られ、40,000の雇用しか増えないと予測している。彼はこれを「低採用、低解雇」の経済の反映だと述べている。「これは大きな後退とは見なさないが、2025年末に近い数字により沿ったものだと思う。1月の数字よりもむしろそうだ。」1月の雇用報告予測のハイライト--------------------------------* 雇用報告の発表日と時間：3月6日金曜日、午前8時30分（EST）* 非農業部門の雇用は、FactSetによると、2月に60,000増加し、1月の130,000から減少すると予測されている。* 失業率は4.3％のままで推移すると予測されている。コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムズは、雇用水準と失業率を決定するために使用される家庭調査の年間ベンチマーク修正を注視すると述べている。「最も重要な新情報は、過去1年間で労働力の成長がどれだけ鈍化したかだと思う」と彼は言う。修正は、以前考えられていたよりも2025年の雇用市場が悪化していることを示す可能性が高いが、アダムズは今年の初めの採用環境について楽観的な見方を維持している。「年明け以降、ビジネス調査は良くなってきており、これは2025年の弱いペースから採用が回復したことを示唆している」と彼は述べている。セクターや人口統計グループ全体での雇用拡大を注視---------------------------------------------------1月の予想外に強い採用の数字は、主に医療と社会福祉セクターによるものであり、全国保険のエアーズはその報告の全体的な強さについて注意を促している。彼は、他のセクターへの採用拡大がより顕著になるかどうかを見守るつもりだ。コメリカのアダムズは、特に黒人や10代の若者といった人口統計グループで雇用水準が堅調に維持されているかどうかを追跡すると述べている。これらのデータポイントは、「より広範な労働市場の弱さの先行指標」と彼は言う。2025年末に黒人や10代の失業率が上昇した後、両者の数字は1月に下落した。「この改善が2月も持続するかどうかを見ることは非常に重要だ」と彼は説明している。過去1年の雇用低下を示す家庭調査の修正--------------------------------------------アダムズは、今年の家庭調査の修正に特に注意を払うと述べている。これは、トランプ政権の制限的な移民・強制送還政策の変更を反映した最初の修正となるからだ。彼は、修正されたデータは、過去1年間の労働力と雇用水準が以前の推定よりも大きく低かったことを示すと予想している。「移民政策の引き締まりにより労働供給は遅く成長しており、労働需要も過去12か月間は鈍かった」と彼は説明している。新しい家庭データは、エアーズが「損益分岐点」と呼ぶ採用率の洞察も提供できる。それは、現在の失業率を維持するために毎月追加しなければならない雇用の数だ。エアーズは、その数値を50,000と見積もっている。「より多くの情報を得るにつれて、その数字は変動してきた。これはベンチマーク修正に関する最も重要なポイントだ」と彼は述べている。Fedは金利を据え置く可能性が高い-----------------------------------採用と失業の数字に大きな変化がなければ、アダムズとエアーズはともに、中央銀行が現行の金利を維持すると予想している。「家庭調査の修正は多くの注目を集めるだろうが、失業率が比較的低いままであれば、Fedはおそらく金利を変えずにいるだろう」とアダムズは述べている。CMEのFedWatchツールによると、市場参加者の97%以上が次回のFOMC会合で金利を3.50%-3.75%の範囲に維持すると予測しており、残りは0.25ポイントの引き下げを予想している。1月のインフレ報告は軟調だったが、卸売価格は予想以上に高く、エアーズはこれが彼の見解を後押ししていると述べている。「この組み合わせは、おそらく今のところ多くのFed関係者を傍観させている状態を維持していると思う」と彼は言う。
2月の雇用報告書は採用の鈍化と失業率の安定を示す
重要なポイント
先月の予想を上回る雇用報告の後、アナリストは2月の採用が鈍化し、失業率は変わらないと予測している。2月の雇用報告は1月よりも弱い労働市場を示すと予想されているが、経済学者は依然として全体的な状況は2025年末よりも良好なままであり、3月の会合でFedが金利を据え置くとの見方を支持している。
予測者は、経済は2月に70,000の雇用を創出したと予想しており、1月の130,000から減少している。FactSetのコンセンサス予測によると、1月にやや低下した後、失業率は4.3％で横ばいを維持すると見られている。全国保険の上級エコノミスト、ベン・エアーズは、採用の面ではより鈍い動きが見られ、40,000の雇用しか増えないと予測している。彼はこれを「低採用、低解雇」の経済の反映だと述べている。「これは大きな後退とは見なさないが、2025年末に近い数字により沿ったものだと思う。1月の数字よりもむしろそうだ。」
1月の雇用報告予測のハイライト
コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムズは、雇用水準と失業率を決定するために使用される家庭調査の年間ベンチマーク修正を注視すると述べている。「最も重要な新情報は、過去1年間で労働力の成長がどれだけ鈍化したかだと思う」と彼は言う。
修正は、以前考えられていたよりも2025年の雇用市場が悪化していることを示す可能性が高いが、アダムズは今年の初めの採用環境について楽観的な見方を維持している。「年明け以降、ビジネス調査は良くなってきており、これは2025年の弱いペースから採用が回復したことを示唆している」と彼は述べている。
セクターや人口統計グループ全体での雇用拡大を注視
1月の予想外に強い採用の数字は、主に医療と社会福祉セクターによるものであり、全国保険のエアーズはその報告の全体的な強さについて注意を促している。彼は、他のセクターへの採用拡大がより顕著になるかどうかを見守るつもりだ。
コメリカのアダムズは、特に黒人や10代の若者といった人口統計グループで雇用水準が堅調に維持されているかどうかを追跡すると述べている。これらのデータポイントは、「より広範な労働市場の弱さの先行指標」と彼は言う。2025年末に黒人や10代の失業率が上昇した後、両者の数字は1月に下落した。「この改善が2月も持続するかどうかを見ることは非常に重要だ」と彼は説明している。
過去1年の雇用低下を示す家庭調査の修正
アダムズは、今年の家庭調査の修正に特に注意を払うと述べている。これは、トランプ政権の制限的な移民・強制送還政策の変更を反映した最初の修正となるからだ。彼は、修正されたデータは、過去1年間の労働力と雇用水準が以前の推定よりも大きく低かったことを示すと予想している。「移民政策の引き締まりにより労働供給は遅く成長しており、労働需要も過去12か月間は鈍かった」と彼は説明している。
新しい家庭データは、エアーズが「損益分岐点」と呼ぶ採用率の洞察も提供できる。それは、現在の失業率を維持するために毎月追加しなければならない雇用の数だ。エアーズは、その数値を50,000と見積もっている。「より多くの情報を得るにつれて、その数字は変動してきた。これはベンチマーク修正に関する最も重要なポイントだ」と彼は述べている。
Fedは金利を据え置く可能性が高い
採用と失業の数字に大きな変化がなければ、アダムズとエアーズはともに、中央銀行が現行の金利を維持すると予想している。「家庭調査の修正は多くの注目を集めるだろうが、失業率が比較的低いままであれば、Fedはおそらく金利を変えずにいるだろう」とアダムズは述べている。
CMEのFedWatchツールによると、市場参加者の97%以上が次回のFOMC会合で金利を3.50%-3.75%の範囲に維持すると予測しており、残りは0.25ポイントの引き下げを予想している。
1月のインフレ報告は軟調だったが、卸売価格は予想以上に高く、エアーズはこれが彼の見解を後押ししていると述べている。「この組み合わせは、おそらく今のところ多くのFed関係者を傍観させている状態を維持していると思う」と彼は言う。