ビットコインは厳しいマクロ経済の壁に直面したばかりですが、4月のPPIは前年比6.0%と2022年末以来の高水準で、即座に市場に反応しました。CPIがすでにセンチメントを揺るがせた後、PPIがさらなる圧力を加え、BTCはそれをすぐに感じ取りました。

→ インフレは十分に冷えきっていない
• CPIは3.8%を記録
• PPIは前月比1.4%上昇、予想の0.5%を上回る
• コアPPIは5.2%上昇
• エネルギー価格は7.8%上昇
• 交通費は5%急騰

これはもはや孤立したインフレではありません。圧力は経済全体に広がっています。

→ ビットコインは激しく反応
BTCはデータ発表直後に$80K を下回りました。

わずか数時間で:
• 価格は78,700ドルから81,300ドルの間で変動
• $250M 以上のロングポジションが清算された
• 恐怖と貪欲さは中立圏に冷めた
• トレーダーは売りに反して驚くほど強気を維持

市場構造は楽観と慎重の間で分裂しています。

→ マクロ経済がリスク資産を押し下げる理由
より大きな問題は金利です。

高インフレにより、短期的なFRBの利下げ期待はほぼ消え、今や市場は今年もう一度利上げの可能性も議論しています。

それが重要な理由は:
• 国債利回りは上昇し続ける
• ドルは強くなる
• 流動性は逼迫
• ハイテク株は弱含む
• ビットコインはリスクセンチメントに従って下落

今のところ、BTCはデジタルゴールドよりもハイベータのマクロ資産のように取引されています。

→ ETFの資金流入が突然逆転
機関投資家の勢いも急速に鈍化しています。
米国のスポットビットコインETFは、数日間の大量流入の後、大規模な資金流出を記録:
• 1セッションで2億6800万ドル以上が流出
• FidelityとBlackRockはともに大きな資金引き出しを経験
• 数千BTCがETFの保有から離脱

パニック売りではなく、マクロ環境の悪化に伴う利益確定とリスク削減の動きです。

→ 市場により多くの供給が流入
ブータンは引き続き、国営水力発電を通じて採掘されたビットコインを体系的に売却しています。

同時に、休眠していたウォレットが再び動き出しています:
• 2013年のウォレットが500BTCを移動
• 今年初めに別の早期保有者が2,100BTCを移動

アナリストはこれらの動きの多くはOTC取引に関連しており、取引所への売却ではないと考えていますが、心理的には市場のストーリーに圧力を加え続けています。

→ テクニカルは依然として混在
長期のトレンドは依然として建設的です:
• 日足のMA7 > MA30 > MA120
• 長期的なモメンタムは依然堅持

しかし、短期のモメンタムは弱い兆候:
• 4時間CCIは深く売られ過ぎ
• 売却時の大量の出来高は本物の恐怖を示す
• 重要なサポートは78,800ドル付近に位置
• 抵抗は82,000ドル付近に積み重なる$83K

リリーフバウンスはあり得るが、マクロ環境が上昇の勢いを制限しています。

→ FRBは再びコントロールを握る
新しいFRB議長のケビン・ウォーシュは、数年で最も厳しいインフレ環境の一つに入ります。

市場は次回会合で金利が変わらないと予想していますが、より大きな疑問は、インフレが金融条件の引き締めをさらに進める前に十分に冷えるかどうかです。
その不確実性が今、暗号通貨を物語やミーム、ハイプよりも動かしています。

今、市場は次の間でバランスを取っています:
• 粘り強いインフレ
• ETFの資金流出
• 利回りの上昇
• 大口投資家の動き
• 流動性の減速

BTCは依然としてより広範な強気構造を維持していますが、マクロの圧力は無視できなくなっています。

今の大きな疑問は:
ビットコインは78,800ドル付近により強固な底を築くのか…それとも市場は最初により深い流動性の掃き出しを準備しているのか？