Aristaの収益：通常より控えめな増額とともに買いの機会をつかむ

アリスタネットワークスの主要モーニングスター指標

• 公正価値推定

  : $190.00

• モーニングスター評価

  : ★★★

• モーニングスター経済的堀評価

  : 広い

• モーニングスター不確実性評価

  : 高い

アリスタネットワークスの収益について私たちが考えたこと

アリスタネットワークスのANET第1四半期の収益と営業利益率は予測を上回り、経営陣は通年の収益と人工知能収益の見通しを引き上げました。株価は時間外取引で13％下落し、おそらく通年のガイダンスがより強い期待を下回ったためです。

なぜ重要か: アリスタのファンダメンタルズは非常に優れています。第1四半期の収益は前年比35％増加し、第2四半期のガイダンスは前年比29％の成長を示唆しています。AIインフラ支出は堅調なネットワーキング需要を支えており、中期的にはアリスタに利益をもたらすと私たちは考えています。

• 投資家はアリスタの控えめなガイダンスに慣れており、アリスタは保守的にガイダンスを出しています。新しいガイダンスは私たちの上方売り側コンセンサスモデルを満たしましたが、これはおそらく買い側投資家の「目標値」より低かったでしょう。私たちは長期的な成長トレンドに焦点を当てており、それは非常に良好です。AIの売上は四半期ごとに変動し得ることも理解しています。
• アリスタは再び供給制約に言及し、リードタイムは52週間に達しています。供給制約の中で35％の成長は非常に印象的だと私たちは考えています。今後も供給が需要を下回ると予想しており、アリスタの出荷成長の現在の期間は長引く見込みです。

結論: 私たちは、今後3年間の高速データセンター収益の成長予測が強化されたことにより、広範な堀のアリスタの公正価値推定を1株あたり190ドルに引き上げました。アフターマーケットの売りによる下落後、株は魅力的だと考えています。

• 私たちは経営陣のガイダンスを上回る30％の成長を2026年に予測しています。その後、2027年には25％、2028年には20％の収益成長を見込み、その後は中位の10％台の成長を予想しています。これに加えて、2028年までに非GAAP営業利益率が48％から49％に緩やかに拡大すると見ています（2025年は48％）。

今後の展望: 具体的には、アリスタは2026年の売上ガイダンスを112億5000万ドル（従来の112億5000万ドルから）に引き上げ、2026年のAI売上ガイダンスを35億ドル（従来の32.5億ドルから）に引き上げました。これらの高いガイダンスはすべてAIによって生み出されています。私たちはこれらの数字の上に2億ドルを見積もっており、経営陣の見通しは保守的だと考えています。