今日は荒れた市場で目覚めた。今、暗号通貨全体が赤く血を流している状態で、正直なところ、この混乱を引き起こしているのは一つの要因だけではない。ビットコインは約2.5％下落し、約79,000ドル付近にいる。イーサリアムはより大きく2.5％下落し、ソラナは5％超の大幅下落、XRPもほぼ2％下落している。ほとんどすべてがビットコインに追随して下落しているのだ。では、なぜ暗号通貨はこれほどまでに下落しているのか？それはすべてレバレッジの巻き戻しに帰着する。パーペチュアル・フューチャーズ市場では、たった一日で約260億ドルの未決済建玉が消え去った。過去1か月を見渡すと、その数字は総デリバティブのエクスポージャーの34％超に膨れ上がっている。これは、何かのニュースによるパニックではなく、何週間にもわたるレバレッジ縮小がついに臨界点に達した結果だ。本当の引き金は、ビットコインが皆が注目していた$75K レベルを下回ったことだった。そのサポートが崩れたことで、連鎖的な清算の連鎖が引き起こされ、それが自己増殖していった。強制売却注文ごとに価格が下がり、それがさらに多くの清算を誘発し、価格はさらに下落した。これは悪循環だ。そして、なぜ今これほどまでに暗号通貨が下落しているのか、その一因はこの機械的な売り圧力にある。さらに、より大きな背景も存在する。大口保有者は未実現損失を大きく抱え込み、それが強制売却の懸念を高めている。加えて、世界の市場全体に広がるリスク回避ムード、金融政策の引き締め懸念、伝統的な株式の弱さも相まって、この完璧な嵐が生まれている。アルトコイン市場はこの圧力の下で壊滅的な打撃を受けている。今、誰もがリスクを切り詰めている状態だ。注目すべきは、ビットコインが75,000ドル以上を維持できるかどうかだ。もし維持できれば、安定化の兆しが見えるかもしれない。これを下回ると、次の大きなサポートは$70K になる可能性が高い。清算が落ち着き、ビットコインが足場を見つけるまでは、ボラティリティは高止まりし、反発も定着しにくいだろう。この全ての売りは、実時間で市場からレバレッジが退出していることの証だ。