ユーロ圏の製造業が転換点に？ PMIが44か月ぶりの高水準 · Euronews
ピエロ・チンガリ
金曜日、2026年2月20日 午後7:24 GMT+9 4分読み
ユーロ圏の製造業は数ヶ月ぶりに拡大域に戻り、2022年6月以来の最も強い水準に達したと、金曜日に発表された注目のビジネス調査が示した。
速報のユーロ圏製造業PMIは、1月の49.5から2月に50.8ポイントに上昇し、44か月ぶりの高水準となった。データはS&Pグローバルとハンブルク商業銀行によるものだ。
この数値は市場予想を上回り、縮小と拡大を分ける50ポイントの閾値を超えた。
製造業とサービス業を合わせた総合指数は、51.3から51.9に上昇し、ユーロ圏の民間セクター全体の活動が緩やかに拡大し続けていることを示している。
サービス活動も51.8で拡大域にとどまり、コンセンサス予測をわずかに下回った。
過去2年間の大部分、製造業は世界的な需要の弱さ、エネルギーコストの上昇、金融条件の引き締まりを反映してユーロ圏の成長を抑制してきた。2月の反発は変化の兆しを示すかもしれない。
「これは、ヘッドラインのPMIが拡大域に入ったことで、製造業の転換点となる可能性があります」と、ハンブルク商業銀行のチーフエコノミスト、サイラス・デ・ラ・ルビア博士は述べた。
エコノミストはまた、完全な回復を宣言するにはまだ早いかもしれないと警告しつつも、基礎的なファンダメンタルズは以前の短命な回復期よりも堅実に見えると述べた。
新規受注は3ヶ月の縮小後に適度な成長に戻り、今後数ヶ月も生産が拡大し続ける可能性を示唆している。
デ・ラ・ルビアは、製造業が「より安定した基盤の上にある」ように見え、今年の全体的な成長にプラスに寄与し、逆に引き下げ要因とはならない可能性があると指摘した。
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ドイツの製造業PMIは、2月に50.7に上昇し、49.1からの回復を見せ、3年半以上ぶりに拡大域に入った。
新規受注は国内外から堅調に増加し、受注残も2022年半ば以来初めて増加した。
「ドイツの産業は再び成長している」と、デ・ラ・ルビアはコメントし、新規受注の堅調な増加と2022年半ば以来初めての受注残のわずかな増加を強調した。
海外需要も6ヶ月の減少の後に回復した。
デ・ラ・ルビアによると、インフラと防衛への公共支出の増加と、海外需要の強化がこの回復を支えている。
ストーリー続く
調査データは、ドイツ経済が3月の急激な悪化を除けば、第一四半期に明らかに成長した可能性を示唆している。
今後1年のビジネス期待も改善し、ヨーロッパ最大の経済圏が長期の工業不振からついに脱却しつつある兆候を強めている。
しかし、フランスは遅れをとり続けている。フランスの総合PMIは2月に49.9で、拡大閾値をわずかに下回り、民間セクター全体の活動がほぼ停滞していることを示している。
製造業は一時的に拡大した後、再び縮小に戻り、サービス産出も減少した。特に輸出向けの需要は弱く、雇用活動も停滞している。
ハンブルク商業銀行のジュニアエコノミスト、ジョナス・フェルドフセンは、フランスの民間セクターは本格的な勢いをつかむのに苦労していると述べた。
「主な足かせは需要側にあり、新規受注が再び減少し、輸出受注の状況はさらに悪化している」とフェルドフセンは言った。
ビジネスの信頼感は昨年の平均を上回っているものの、新規受注の持続的な成長の欠如は、脆弱さが続いていることを示している。
活動の反発は、特に製造業での価格圧力の再燃とともに起きている。
ユーロ圏全体の入力コストは、2022年12月以来最も速いペースで上昇し、34か月ぶりの最大の上昇となった。この加速は主に製造業者によるもので、サービス業のコストインフレはやや緩やかになった。
エネルギー価格の上昇が一因と見られる。ドイツでは、原油と天然ガスの価格が1月初めから約12％から14％上昇し、購入価格の上昇を促している。企業はこれらのコストの一部を顧客に転嫁できたが、販売価格のインフレ率は全体としてわずかに緩やかになった。
ドイツでは、企業は引き続き料金を堅実に引き上げており、一方フランスのサービス提供者は3ヶ月ぶりに価格を引き下げた。他のユーロ圏諸国でも価格上昇が加速している。
欧州中央銀行にとって、この複雑な状況は微妙なバランスを要求する。政策担当者が注視するサービス価格圧力はやや緩和されたものの、依然として高水準にある。一方、製造業のコスト圧力は再び高まっている。
活動が拡大し、経済の一部でインフレが依然として堅調なことから、調査はECBがすぐに政策スタンスを変更する可能性は低いことを示唆している。
家庭や企業にとって重要なのは、新たな製造業の回復が持続可能であり、より広範なインフレ圧力を再燃させることなく維持できるかどうかだ。
2月の数字は、ユーロ圏経済が最近の数ヶ月よりも安定した基盤にあることを示しているが、回復は不均一であり、新たなコストショックに脆弱である。
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ユーロ圏の製造業は転換点にあるのか？ PMIは44ヶ月ぶりの高水準に達する
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ユーロ圏の製造業が転換点に？ PMIが44か月ぶりの高水準 · Euronews
ピエロ・チンガリ
金曜日、2026年2月20日 午後7:24 GMT+9 4分読み
ユーロ圏の製造業は数ヶ月ぶりに拡大域に戻り、2022年6月以来の最も強い水準に達したと、金曜日に発表された注目のビジネス調査が示した。
速報のユーロ圏製造業PMIは、1月の49.5から2月に50.8ポイントに上昇し、44か月ぶりの高水準となった。データはS&Pグローバルとハンブルク商業銀行によるものだ。
この数値は市場予想を上回り、縮小と拡大を分ける50ポイントの閾値を超えた。
製造業とサービス業を合わせた総合指数は、51.3から51.9に上昇し、ユーロ圏の民間セクター全体の活動が緩やかに拡大し続けていることを示している。
サービス活動も51.8で拡大域にとどまり、コンセンサス予測をわずかに下回った。
潜在的な転換点
過去2年間の大部分、製造業は世界的な需要の弱さ、エネルギーコストの上昇、金融条件の引き締まりを反映してユーロ圏の成長を抑制してきた。2月の反発は変化の兆しを示すかもしれない。
「これは、ヘッドラインのPMIが拡大域に入ったことで、製造業の転換点となる可能性があります」と、ハンブルク商業銀行のチーフエコノミスト、サイラス・デ・ラ・ルビア博士は述べた。
エコノミストはまた、完全な回復を宣言するにはまだ早いかもしれないと警告しつつも、基礎的なファンダメンタルズは以前の短命な回復期よりも堅実に見えると述べた。
新規受注は3ヶ月の縮小後に適度な成長に戻り、今後数ヶ月も生産が拡大し続ける可能性を示唆している。
デ・ラ・ルビアは、製造業が「より安定した基盤の上にある」ように見え、今年の全体的な成長にプラスに寄与し、逆に引き下げ要因とはならない可能性があると指摘した。
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ドイツが製造業の反発を牽引
改善は、ユーロ圏最大の経済大国であり工業の中心地であるドイツが主導した。
ドイツの製造業PMIは、2月に50.7に上昇し、49.1からの回復を見せ、3年半以上ぶりに拡大域に入った。
新規受注は国内外から堅調に増加し、受注残も2022年半ば以来初めて増加した。
「ドイツの産業は再び成長している」と、デ・ラ・ルビアはコメントし、新規受注の堅調な増加と2022年半ば以来初めての受注残のわずかな増加を強調した。
海外需要も6ヶ月の減少の後に回復した。
デ・ラ・ルビアによると、インフラと防衛への公共支出の増加と、海外需要の強化がこの回復を支えている。
調査データは、ドイツ経済が3月の急激な悪化を除けば、第一四半期に明らかに成長した可能性を示唆している。
今後1年のビジネス期待も改善し、ヨーロッパ最大の経済圏が長期の工業不振からついに脱却しつつある兆候を強めている。
フランスは依然として停滞に近い
しかし、フランスは遅れをとり続けている。フランスの総合PMIは2月に49.9で、拡大閾値をわずかに下回り、民間セクター全体の活動がほぼ停滞していることを示している。
製造業は一時的に拡大した後、再び縮小に戻り、サービス産出も減少した。特に輸出向けの需要は弱く、雇用活動も停滞している。
ハンブルク商業銀行のジュニアエコノミスト、ジョナス・フェルドフセンは、フランスの民間セクターは本格的な勢いをつかむのに苦労していると述べた。
「主な足かせは需要側にあり、新規受注が再び減少し、輸出受注の状況はさらに悪化している」とフェルドフセンは言った。
ビジネスの信頼感は昨年の平均を上回っているものの、新規受注の持続的な成長の欠如は、脆弱さが続いていることを示している。
コスト圧力の再加速
活動の反発は、特に製造業での価格圧力の再燃とともに起きている。
ユーロ圏全体の入力コストは、2022年12月以来最も速いペースで上昇し、34か月ぶりの最大の上昇となった。この加速は主に製造業者によるもので、サービス業のコストインフレはやや緩やかになった。
エネルギー価格の上昇が一因と見られる。ドイツでは、原油と天然ガスの価格が1月初めから約12％から14％上昇し、購入価格の上昇を促している。企業はこれらのコストの一部を顧客に転嫁できたが、販売価格のインフレ率は全体としてわずかに緩やかになった。
ドイツでは、企業は引き続き料金を堅実に引き上げており、一方フランスのサービス提供者は3ヶ月ぶりに価格を引き下げた。他のユーロ圏諸国でも価格上昇が加速している。
ECB政策への影響
欧州中央銀行にとって、この複雑な状況は微妙なバランスを要求する。政策担当者が注視するサービス価格圧力はやや緩和されたものの、依然として高水準にある。一方、製造業のコスト圧力は再び高まっている。
活動が拡大し、経済の一部でインフレが依然として堅調なことから、調査はECBがすぐに政策スタンスを変更する可能性は低いことを示唆している。
家庭や企業にとって重要なのは、新たな製造業の回復が持続可能であり、より広範なインフレ圧力を再燃させることなく維持できるかどうかだ。
2月の数字は、ユーロ圏経済が最近の数ヶ月よりも安定した基盤にあることを示しているが、回復は不均一であり、新たなコストショックに脆弱である。
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