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トレーダーたちは2026年4月8日、ニューヨーク市のニューヨーク証券取引所のフロアで朝の取引に取り組んでいます。
Michael M. Santiago | Getty Images
米国のホルムズ海峡封鎖の動きは、馴染みのある市場の反応を引き起こしました：原油価格の急騰、債券利回りの上昇、ドルの堅調。
しかし今回は、石油の動きを除き、反応は著しく抑えられています。月曜日の株式は比較的穏やかに下落し、市場参加者は地政学的リスクの多くを織り込み、ヘッドラインに対して反応が鈍くなっていることを示唆しています。
「これは多くが交渉戦術だと考えられている」と、Global X ETFsの投資戦略家Billy Leungは述べました。彼はトランプの発表に言及しています。「市場はピークの不確実性に達しています。反応の範囲は以前ほど極端ではなくなっています。」
アジアの株式市場は概ね下落していましたが、その動きの規模は著しく抑えられ、多くの主要指数は約1％下落しました。米国の主要指数の先物も1％未満の下落です。
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今年の金価格
スポット金価格は約0.5％下落し、1オンスあたり4720.28ドルとなりました。一方、米ドル指数は0.38％上昇しました。ドルが強くなると、ドル建ての金は他通貨の保有者にとって高価になり、金の魅力が減少します。
Leungは、最近の市場の動きは投資家が地政学的ショックに慣れつつあることを示しており、ボラティリティは以前の週と比べて緩和されていると述べました。「だから、今の市場はより良い価格と理解を持っていると思います」と彼は言いました。
同様に、Ten CapのリードポートフォリオマネージャーJun Bei Liuは、ボラティリティ指標はパニックの最悪期は過ぎたことを示唆していると述べました。「数週間前にVIXが上昇しましたが、それが恐怖と売りのピークだったと思います…これからは、市場が[itself]を解こうとしている段階です。」
しかし、短期的な重要なリスクは、米国の軍事行動を巡る政治的なタイムラインにあります。Leungは、議会の承認を得るための期限を限定する戦争権限決議に言及しました。「今後数週間で、トランプ政権からの絶望感が高まるのを目にするでしょう」と彼は述べ、これを市場が十分に理解していない可能性も示唆しました。
米国の議員たちは再びイラン戦争を止める決議案を通し、トランプに対してさらなる攻撃の前に議会の承認を求めるよう求めていると報じられています。
戦争が始まって以来、交通量がほとんどなくなったホルムズ海峡の封鎖により、エネルギー供給の逼迫が予想され、原油価格は上昇し、世界的なインフレ懸念を高めています。
インフレ懸念は金利引き下げ期待も曇らせ、債券利回りを押し上げ、ドルは強くなり、株式は下落しています。10年物米国債の利回りは戦争開始以来、333ベーシスポイント以上上昇しました。同じ期間にドル指数は約1.4％上昇しています。
米国の原油価格は戦争開始以来、55％以上上昇しています。米国の5月先物原油は、午後10時50分（ET）までに1バレルあたり104.93ドルに8％以上急騰しました。国際的な基準のブレント原油は、6月渡しで7％上昇し102.17ドルとなっています。
アナリストたちは、地政学的状況が安定すれば、短期的なボラティリティが続いても、最終的には原油価格は下落すると予想しています。
「私はかなり自信を持っています。原油はここから下がると思います…また1バレル80ドルの水準に戻るでしょう」と、Destination Wealth ManagementのMichael Yoshikamiは述べ、米国とイランが最終的に交渉による解決に達し、現在のリスクプレミアムが迅速に解消される可能性を示唆しました。
スタンダードチャータードのSteve Briceは、原油価格の上昇は金融緩和の見通しを後退させ、債券利回りと米ドルに上昇圧力をかけていると述べました。「しかし、これらは一時的な現象と見ており、米国は緊張緩和の方法を模索していると考えています。」
金は地政学的緊張の高まりにもかかわらず、予測しにくい動きを見せています。Briceは、これを新興国の中央銀行が通貨安を防ぐために金塊を売却していることに起因すると述べましたが、中東の緊張が緩和すれば需要は戻ると見ています。
現時点では、市場は高まる地政学的リスクと、最終的に敵対行為が緩和されるとの期待のバランスを取っているようです。トランプの発言もそれを反映しています。
「私たちは株式市場のポジションは上昇を支持していると考えています。したがって、状況が大きく悪化しなければ、短期的には株価は引き続き上昇するはずです」とBriceは述べました。投資家は依然として防御的な姿勢を保っていますが、マクロ環境は比較的好調なままであり、紛争が緩和に向かえば株式は反発の余地があると付け加えました。
これは、地政学的ショックが依然として重要ではあるものの、以前のようなパニック売りを引き起こさなくなる微妙な環境を投資家に提供しています。
「結果は二者択一ではありません。しばらくはグレーゾーンが続くでしょう」とYoshikamiは述べました。
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パニックから価格形成へ：石油価格の高騰にもかかわらず、市場は「ピークの恐怖と売り」を過ぎたのか？
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トレーダーたちは2026年4月8日、ニューヨーク市のニューヨーク証券取引所のフロアで朝の取引に取り組んでいます。
Michael M. Santiago | Getty Images
米国のホルムズ海峡封鎖の動きは、馴染みのある市場の反応を引き起こしました：原油価格の急騰、債券利回りの上昇、ドルの堅調。
しかし今回は、石油の動きを除き、反応は著しく抑えられています。月曜日の株式は比較的穏やかに下落し、市場参加者は地政学的リスクの多くを織り込み、ヘッドラインに対して反応が鈍くなっていることを示唆しています。
「これは多くが交渉戦術だと考えられている」と、Global X ETFsの投資戦略家Billy Leungは述べました。彼はトランプの発表に言及しています。「市場はピークの不確実性に達しています。反応の範囲は以前ほど極端ではなくなっています。」
アジアの株式市場は概ね下落していましたが、その動きの規模は著しく抑えられ、多くの主要指数は約1％下落しました。米国の主要指数の先物も1％未満の下落です。
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今年の金価格
スポット金価格は約0.5％下落し、1オンスあたり4720.28ドルとなりました。一方、米ドル指数は0.38％上昇しました。ドルが強くなると、ドル建ての金は他通貨の保有者にとって高価になり、金の魅力が減少します。
Leungは、最近の市場の動きは投資家が地政学的ショックに慣れつつあることを示しており、ボラティリティは以前の週と比べて緩和されていると述べました。「だから、今の市場はより良い価格と理解を持っていると思います」と彼は言いました。
同様に、Ten CapのリードポートフォリオマネージャーJun Bei Liuは、ボラティリティ指標はパニックの最悪期は過ぎたことを示唆していると述べました。「数週間前にVIXが上昇しましたが、それが恐怖と売りのピークだったと思います…これからは、市場が[itself]を解こうとしている段階です。」
しかし、短期的な重要なリスクは、米国の軍事行動を巡る政治的なタイムラインにあります。Leungは、議会の承認を得るための期限を限定する戦争権限決議に言及しました。「今後数週間で、トランプ政権からの絶望感が高まるのを目にするでしょう」と彼は述べ、これを市場が十分に理解していない可能性も示唆しました。
米国の議員たちは再びイラン戦争を止める決議案を通し、トランプに対してさらなる攻撃の前に議会の承認を求めるよう求めていると報じられています。
原油は下落、株式は回復へ
戦争が始まって以来、交通量がほとんどなくなったホルムズ海峡の封鎖により、エネルギー供給の逼迫が予想され、原油価格は上昇し、世界的なインフレ懸念を高めています。
インフレ懸念は金利引き下げ期待も曇らせ、債券利回りを押し上げ、ドルは強くなり、株式は下落しています。10年物米国債の利回りは戦争開始以来、333ベーシスポイント以上上昇しました。同じ期間にドル指数は約1.4％上昇しています。
米国の原油価格は戦争開始以来、55％以上上昇しています。米国の5月先物原油は、午後10時50分（ET）までに1バレルあたり104.93ドルに8％以上急騰しました。国際的な基準のブレント原油は、6月渡しで7％上昇し102.17ドルとなっています。
アナリストたちは、地政学的状況が安定すれば、短期的なボラティリティが続いても、最終的には原油価格は下落すると予想しています。
「私はかなり自信を持っています。原油はここから下がると思います…また1バレル80ドルの水準に戻るでしょう」と、Destination Wealth ManagementのMichael Yoshikamiは述べ、米国とイランが最終的に交渉による解決に達し、現在のリスクプレミアムが迅速に解消される可能性を示唆しました。
スタンダードチャータードのSteve Briceは、原油価格の上昇は金融緩和の見通しを後退させ、債券利回りと米ドルに上昇圧力をかけていると述べました。「しかし、これらは一時的な現象と見ており、米国は緊張緩和の方法を模索していると考えています。」
金は地政学的緊張の高まりにもかかわらず、予測しにくい動きを見せています。Briceは、これを新興国の中央銀行が通貨安を防ぐために金塊を売却していることに起因すると述べましたが、中東の緊張が緩和すれば需要は戻ると見ています。
現時点では、市場は高まる地政学的リスクと、最終的に敵対行為が緩和されるとの期待のバランスを取っているようです。トランプの発言もそれを反映しています。
「私たちは株式市場のポジションは上昇を支持していると考えています。したがって、状況が大きく悪化しなければ、短期的には株価は引き続き上昇するはずです」とBriceは述べました。投資家は依然として防御的な姿勢を保っていますが、マクロ環境は比較的好調なままであり、紛争が緩和に向かえば株式は反発の余地があると付け加えました。
これは、地政学的ショックが依然として重要ではあるものの、以前のようなパニック売りを引き起こさなくなる微妙な環境を投資家に提供しています。
「結果は二者択一ではありません。しばらくはグレーゾーンが続くでしょう」とYoshikamiは述べました。
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