#Gate广场五月交易分享 半減期の終わり：2026年のビットコインの調整局面と買いと売りの全面的な戦い

2025年10月にビットコインは12.6万ドルの歴史的高値に達し、2026年2月に6万ドルまで暴落し、下落幅は50％に達した；5月に8.1万ドルまで反発したが、依然として82894ドルの200日移動平均線を下回り、テクニカル面では弱気の調整構造を維持している。2024年4月の半減後、ブルマーケットのピークは予定通り実現したが、周期の論理は機関資金によって再構築され、反発の持続性には疑問が残る。

オンチェーンと資金面はやや弱気：今回の上昇は永続契約のレバレッジ買いによって駆動されており、現物の実需は弱い；毎日のオンチェーンで実現された利益は14600BTCに達し、短期的な利益確定売り圧力が継続的に蓄積されている。現物ETFは2025年11月以降、合計で13億ドルの純流出を記録し、機関の長期配置意欲は低迷している。

市場の三者間の激しい戦い：
弱気派は過去の弱気市場の12ヶ月周期に基づき、10月に底を打つと予測し、目標は3.2万〜6万ドル；
早期の強気派は6万ドルはすでに底値であり、9万ドル突破は上昇を加速させると考える；
中立的な機関は一般的に二次的な底を探る必要があると判断し、5万ドルの強いサポートを注視し、スタンダードチャータードは年間目標を10万ドルに引き下げた。

マクロ経済の圧力は顕著：米国のCPIは高止まりし、FRBの利下げ・利上げの見通しは遅れ、暗号資産のリスク選好を抑制している；ホルムズ海峡の地政学的危機は原油価格を押し上げ、ビットコインとドル指数の負の相関性は高く、-0.9に達し、安全資産とボラティリティの共振が激化している。

重要な観測閾値：83000ドルの200日移動平均線を堅持して反転を確認し、78000ドルを割り込めば二次的な下落が始まる；6月の米連邦準備制度理事会の議事録、ETF資金の流れ、国際エネルギー価格の変動を重点的に追跡する。

結論：現在の反発はレバレッジによる弱気修復に過ぎず、現物のファンダメンタルズは改善されておらず、買いと売りの意見は大きく分かれている。重要な移動平均線を突破するまでは、トレンドの反転シグナルはまだ確立されていない。