私はかつてファンドの暗号資産監査に携わった経験があり、Circleが何をしようとしているのかをよく理解している。
また、伝統的な機関や企業がCryptoを使用する際に何を必要としているのかも理解している。

1.資産発行と償還の閉ループ
監査の際に最も頭を悩ませたのは、オンチェーンとオフチェーンの間の権利確定問題だった。
数字が一致していることはわかるが、所有権や取引目的などを説明できない問題は、すべて顧客の言葉に頼るしかない。

USDCの背後には米ドルの準備金があり、米国のステーブルコインに対する規制はますます厳格になっている。

Circleにとって最も重要なのは：オンチェーンの残高、オフチェーンの準備金、銀行チャネル、機関口座、コンプライアンス記録を一つの閉ループにできるかどうかだ。さもなければ、いくら口で説明しても、「私の母は私の母だ」と規制当局に証明できない。
機関や企業にとっても、規制や税務などの問題により良く対応できる。

2.確定性決済
一つのオンチェーンステーブルコインの支払いの後には、商人の出荷、銀行の清算、企業の収益確認などが続く。

異なるブロックチェーンの最終性モデル、確認時間、再編リスクはそれぞれ異なる。

Circleは自ら最終性を掌握したいと考えており、オンチェーンの支払いを実際のビジネスフローに接続する際の不確実性を低減したい。
これにより、機関や企業は安心してUSDCを支払に使える。

3.コンプライアンスインターフェース
私はこれを開放して使えるようにできるが、AML（マネーロンダリング防止）のために異常取引を識別し、調査に協力するための開示権限も必要だ。

これらの能力をすべてウォレット、カストディアン、コンプライアンスサービス提供者、アプリケーションのバックエンドだけで構築しようとすると、リンクが長すぎて制御しきれなくなる。
Arcは一部のコンプライアンス能力を基盤層やプラットフォーム層に前倒しで配置している。

4.設定可能なプライバシー
機関や企業がブロックチェーンを使うのは効率性と改ざん防止のためだが、それですべての商業情報を公開したいわけではない。
ファンドはリアルタイムのポジション調整を見られたくないし、企業は競合他社にサプライヤーの支払い情報を見られたくない。支払い会社も顧客の取引パターンをすべて公開することはできない。

Arcは設定可能なプライバシーを提供する：何を公開できるか、何を規制当局や監査法人に開示できるか。
これは機関や企業にとって非常に重要だ。なぜなら、実際の金融業務では、透明性と秘密保持は両立すべきだからだ。

5.コントロール可能なGas
企業のコストは予測可能で帳簿に記録できる必要がある。
ETHやSOLの価格変動が激しすぎるため、事前にGasトークンを備蓄しておくと、その価格変動をどう帳簿に記録するのかが問題になる。監査時にGas費用を計算するのも頭が痛い。

しかし、USDCをGasとして使えば、機関や企業はコスト管理をより良く行える。

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