なぜ特定の資産が突然空高く舞い上がり、その後同じくらい激しく崩壊するのか、不思議に思ったことはありますか？最近これについてよく考えていて、正直なところ、これは偶然ではなく、実はこの狂気にはパターンがあるのです。

株式や暗号通貨の両方で見られるこれらの劇的なサイクルは普通のことではなく、名前があります：バブルです。ただし、ポイントは、株のバブルと暗号通貨のバブルは異なる仕組みで動いているということです。暗号通貨のバブルでは、通常、三つのことが同時に起こります：実際の価値に関係なく価格が絶叫的に上昇し続けること、あらゆる場所で巨大なハイプが巻き起こること、そして実世界での採用がほとんどないことです。これは純粋な投機によって引き起こされているのです。

では、これらを実際に引き起こすのは何なのでしょうか？それは単純に投機とハイプです。でも、暗号通貨のバブルがどのように発展するのかを理解するのは非常に興味深いことです。経済学者ハイマン・ミンスキーは、ほぼすべてのバブルが通る五つの段階を示しました。最初は「置換」— 投資家たちが有望に見えるものに資金を投入し始める段階です。次に「ブーム」段階に入り、より多くの人が参入し、価格が上昇し始めます。その後、「熱狂」がやってきます。これは皆が慎重さを捨てて、FOMO（取り残される恐怖）が最大になり、誰も疑念を口にしなくなる状態です。

次に現実が忍び寄ります。利益確定の段階では、早期の投資家たちが不安になり売り始めます。人々はバブルが実際に崩壊するかもしれないと気づきます。最後にパニックが起こり、恐怖に駆られて価格が激しく崩壊します。

歴史を振り返ると、私たちはこの映画を何度も見てきました。1600年代のチューリップバブル、2002年のドットコム崩壊（約78％の下落）、住宅バブル—金融市場にはこうしたサイクルの長い歴史があります。

ビットコインもいくつかの暗号バブルを経験しています。2011年、2013年、2017年、2021年に大きなバブルがありました。各回、ビットコインの価格は驚異的なレベルに急騰し、その後急激に調整されました。2021年のバブルでは、BTCは約68,789ドルに達した後、反落しました。

では、どうやって暗号通貨のバブルの形成を見抜くのでしょうか？一つの有用な指標はメイヤー・マルチプルです。これは基本的にビットコインの現在の価格を200日移動平均と比較したものです。その比率が2.4を超えると、歴史的にバブルが始まったかすでに進行中であることを示しています。完璧ではありませんが、かなり信頼できる指標です。

面白いのは、暗号通貨に関する物語が実は変わりつつあることです。確かに、以前はこれらの資産は単なるハイプマシーンで、バブルサイクルだけが存在すると否定されてきました。でも、今や採用が加速しています。ビットコインは価値の保存手段としての正当性を証明し、国境を越えた支払いを促進し、金融包摂を推進しています。実世界でのユースケースが出現しているのです。

現在の市場のセンチメントはかなりバランスが取れているようです—50％は強気、50％は弱気です。ビットコインは$79K 付近で取引されており、最高値の126,000ドルを記録した後です。私たちがまたバブルにいるのか、それとも単なる市場の変動なのか、それが百万ドルの質問です。明らかなのは、暗号バブルの仕組みを理解することが、市場をナビゲートする上で不可欠だということです。パターンは存在し、リスクも現実ですが、何を見るべきかを知っていればチャンスもまた存在します。