あの古いグラフ、最近みんな暗号通貨で共有しているやつ、覚えていますか？そうです、ベナーのサイクルが再び流行していて、個人投資家の間でかなり議論されています。実はこの事象は150年以上前からあり、多くの人が1920年代から主要な金融危機を予言したと誓っています。でも最近の経済状況がその信頼を試しているのです。

これを作った人、サミュエル・ベナーは農家で、1873年の恐慌の際に大きな打撃を受けました。その後、価格のパターンを研究し、1875年に彼の発見をまとめた本を出版しました。彼は太陽のサイクルが収穫に影響し、それが農産物の価格を動かすと信じていました。そこからベナーのサイクルのアイデアが生まれました：パニック（売る）、ブーム（売るもしくは買う）、不況（買う）を示すラインです。基本的に非常にシンプルなグラフで、複雑な数学モデルはありません。

面白いのは、ベナーのサイクルが実際の出来事と一致していたことです。例えば大恐慌、ドットコムバブル、2008年のクラッシュなどです。一部の投資家はCOVIDの崩壊さえも予言したと指摘しています。そして暗号通貨に関わる部分ですが、このグラフは2023年が買い時、2026年がピークで売るべき年だと示唆していました。多くの暗号通貨市場の参加者はこれを根拠に、2025年と2026年に楽観的な見通しを持ちました。

しかし、実際に何が起きたのでしょうか。2025年4月、トランプが物議を醸す関税を発表し、市場は大きく下落しました。暗号通貨の時価総額は2.64兆ドルから2.32兆ドルに急落。JPMorganは世界的なリセッションの可能性を60%、ゴールドマン・サックスは45%に引き上げました。これはベナーのサイクルが示した楽観的なシナリオと完全に矛盾しています。ベテランのトレーダー、ピーター・ブランドはかなり懐疑的で、「150年のグラフよりも自分の取引の方を信じている」と言っています。彼にとっては、分析というよりも気晴らしに過ぎません。

それでも、信じる投資家はいます。彼らは、ベナーのサイクルは魔法のようなものではなく、多くの人がそれが機能すると信じているからこそ動くのだと言います。市場は心理学や集団記憶、モメンタムに関わっています。そして実際、最近数ヶ月でベナーのサイクルへの検索関心が急増していることからも、個人投資家が不確実性の中で楽観的な物語を探していることがわかります。

さて、2026年5月になり、私たちは実際にベナーのサイクルがピーク予測を的中させたのか外したのかを見ています。ある人はこのグラフは狂気だと言い、他の人は歴史は繰り返すと信じています。真実は誰にもわかりませんが、ベナーのサイクルに関する議論は暗号コミュニティの中で生き続けています。学ぶ価値はありますが、100年以上前のグラフに全ての戦略を委ねるべきではありません。