なぜリビアンの警鐘が鳴っている可能性があるのか

リビアン・オートモーティブ（RIVN 0.92％）は、第一四半期にギアを変え、予想よりも狭い損失を報告し、多くの進展の一つに過ぎませんでした。

電気自動車（EV）メーカーはまた、ジョージア州の工場での生産を年間30万台に増やすと発表し、以前の20万台から引き上げました。そして、Uber Technologiesとの提携も発表し、2030年末までに数万台のR2ロボタクシーを道路に投入できる可能性があります。

堅調な第一四半期の結果にもかかわらず、投資家が注意すべきいくつかの下方修正の動きもありました。

警報を鳴らすべきか？

表面だけを見ると、リビアンの納車台数は堅調に見え、第一四半期には10,365台を記録し、前年の8,640台から増加しました。この電気自動車メーカーの連結売上高は、2025年の同じ四半期と比べて11％増加しましたが、その主な要因はソフトウェアとサービスの売上が49％増加したことであり、自動車部門の売上は2％減少しました。

リビアンの自動車売上のわずかな減少に焦点を当てると、その背後には二つの主要な要因があります。第一に、自動車規制クレジットの販売が約1億ドル減少したこと。第二に、リビアンが商用バンの販売比率を高めたため、1台あたりの自動車売上が減少したことです。

画像出典：リビアン。

リビアンが配達用バンの増加を示したことは必ずしも悪いことではなく、アマゾンの配送車両の電動化を支援することは、新興のEVメーカーにとって大きな優先事項です。とはいえ、これはリビアンの他の車種、R1T、R1S、そして初期のR2ユニットが投資家が望むほど強くないことも示唆しています。

実際、アマゾンの注文はリビアンの総自動車売上高の4億6800万ドルのうち52％にあたる4億6800万ドルを占めており、空売りのジェームズ・チャノスはソーシャルメディアで次のように指摘しました：「つまり、市場で1四半期あたりわずか5,000〜6,000台しか販売していないのか？ヤバいね。」

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NASDAQ: RIVN

リビアン・オートモーティブ

本日の変動

(-0.92%) $-0.13

現在の価格

$13.95

主要データポイント

時価総額

$18B

当日の範囲

$13.64 - $14.19

52週範囲

$11.57 - $22.69

出来高

363K

平均出来高

29M

総利益率

-441.39％

移行段階にある

リビアンは、衰退しつつあるR1車両の生産と納車から、現在非常に初期段階にあるR2へと移行する過程で、ニュートラルにとどまっています。R2は従業員向けに先行販売されており、近い将来の生産拡大前に販売が始まる予定です。ただし、投資家がこの移行を迅速に進め、より多くの高価格帯R2トリムの生産拡大を期待している場合、もう少し忍耐が必要かもしれません。

リビアンの結果を遅らせる可能性があるのは、R2がエントリーレベルの価格を4万5,000ドルに設定していることがよく知られている点です。これは計画に含まれていますが、そのモデルは2027年まで遅れ、最初のローンチトリムは6万ドル近くから始まる見込みです。

リビアンの第一四半期は堅調であり、投資家はまだ警報を鳴らす必要はないでしょう。ただし、2026年後半に向けて、より高価格のR2トリムの生産加速が、衰退しつつあるR1車両の納車をどれだけ相殺できるかを見ることが重要となるでしょう。