市場がまた叩きつけられるのを見ているだけで、正直なところ、売り浴びせが表面下を覗き込むと理解でき始めている。今朝、暗号通貨は激しく崩壊し、総市場は約3.2％下落し、数時間で約500億ドルが消え去った。ビットコインは約81,280ドルまで大きく下落し、イーサリアムは2,320ドルに滑った。でも、ここで重要なのは、なぜ今暗号通貨がこんなに激しくクラッシュしているのか？それは単なるパニック売りだけではない。

本当の圧力はレバレッジの巻き戻しから来ている。たった2時間で5500万ドル以上のロングポジションが清算され、多くのトレーダーがポジションから退出させられ、さらに売り圧力が増したのを見た。流動性が薄く、強制売りが一斉に市場に押し寄せると、事態は一気に悪化する。 同時に、機関投資家の資金は静かにスポットビットコインETFを通じて退出しており、過去数週間で約28億ドルの資金流出があった。その信頼の絶え間ない流出は、ディップに買い手を見つけるのをはるかに難しくしている。

恐怖指数は17近くに位置し、極度の恐怖の領域に深く入っている。良いニュースが出ても、どこかで躊躇が感じられる。ポジショニングがすべて間違っていて、人々が揺さぶられているときに、良いニュースがどうでもよくなるのは驚きだ。イーサリアムは重要なサポートレベルを突破し、弱気の雰囲気を増したが、長期的な構造はまだ完全に壊れていない。

一方、貴金属は絶好調だ。金は最近の安値から約11％上昇し、銀はほぼ20％跳ね上がった。わずか30時間で、約4兆ドルがリスク資産ではなく安全資産に流入した。これが今、資本がどこに動いているかをすべて物語っている。

次の大きなきっかけとなるのは、近づいているFRBの会合だろう。売りが続くなら、アナリストたちは58,000ドルをサポートゾーンとして見ている。しかし、結局のところ、これは一つのヘッドラインによるクラッシュではない。レバレッジの巻き戻し、ETFの売却、弱い流動性、そして皆が安全資産に回していることの結果だ。その圧力が緩まない限り、ボラティリティは続く見込みだ。構造を見て取引し、忍耐強く待つことだ。