仮想通貨界の暴落について話すと、2020年の312事件を避けて通れない。その恐怖の規模は今も多くの人の記憶に新しい。

私が最も印象に残っているのは、その心理的なギャップだ。3月8日から、BTCは9200から8300に下落し、下落率はほぼ10％。ETHは250から210に下落し、下落率は16％に達した。当時はまだ比較的冷静で、「これくらいで済むだろう」と思い、買い場を模索し始めた人もいた。ところが翌日にはさらに激しく、BTCは7700に、ETHは190にまで下落。連続2日の暴落に人々は戸惑ったが、それでも歯を食いしばって買いに入る者もいた。彼らは「もう十分に下がった、リスクは小さい」と考えていた。

最も奇妙だったのは、3月10日と11日、市場が突然静まり返り、振幅を伴う洗盤が始まったことだ。この2日間は、まるで本当に反発が来るかのような錯覚を与え、多くの人が買い増しに走った。中には資金を借りて、ローンを組んで、反発時に巻き返そうと準備する者もいた。

そして、3月12日がやってきた。

BTCは8000から一気に5500に落ち、1日で31％の下落。ETHは200から120に下落し、下落率は40％。アルトコインは言うまでもなく、何倍もの下落を見せるものも散見され、市場全体が免れることはなかった。その瞬間、312事件は正式に誕生した。

当時の市場の感情は完全に崩壊していた。買い場を探していた人々は絶望し、「仮想通貨は終わった」「ビットコインはゼロになる」と叫び始めた。コントラクト取引をしていた者はさらに悲惨で、ロングもショートも関係なく全て強制 liquidation（強制決済）され、損失を被ったことで逆に安堵感さえ覚えた。

3月13日になると、反発は一瞬の幻だった。BTCは6200まで反発した後、再び3800に落ち込み、下落率は38.7％。ETHは145から89に下落し、下落率は38.6％。この時点で、仮想通貨界の90％以上の人々がほぼ崩壊し、皆が気を緩めた。もう恐れるものは何もなくなった——すべてが終わったのだ。

今振り返ると、312事件は実は暗号資産市場の一つの法則を反映している。それは、暴落は一度きりの出来事ではなく、過程であるということだ。反発のたびに新たな買い手が入り込み、最後の瞬間まで底を打たない。反発時に買いに入った者たちは、結局最後の犠牲者となることが多い。