予想をはるかに超えた！ちょうど終わった決算シーズンで、米国株は「驚くほど強い」

AIへの質問 · AI投資は米国株の収益成長をどのように爆発させるか？

米国企業の収益は20年ぶりの強い勢いで推移し、ウォール街の予想を上回っている。

5月8日、ブルームバーグの業界調査データによると、S&P500指数の構成銘柄の第1四半期の利益は前年同期比で27％増となり、分析者の予測約12％の倍以上を超え、2004年以来の、重大な経済ショック後の回復期を除いた最も速い伸びを記録した。

「七巨頭」テクノロジー企業の第1四半期の利益は57％増と予想されており、AI投資の収益実現能力がますます証明されている。

地政学的情勢はもともと米株を押し下げる最大のリスクと見なされていたが、好調な決算シーズンが市場の懸念を払拭し、経済の粘り強さも世界的な成長鈍化への懸念を和らげた。

予想超過幅は過去10年最大

米国の第1四半期の決算シーズンは過去20年で最高となり、この好調な決算シーズンのパフォーマンスはウォール街を驚かせた。

ブルームバーグの業界調査データによると、S&P500構成銘柄のアナリスト予想を超えた幅は、2013年以来、コロナ禍を除いた最大のものだ。Syz銀行のチーフ投資責任者チャールズ・アンリー・モンショーは次のように述べている。

これほどまでに売り手の予想と実際の利益の差が大きい時期を覚えていない。

彼は年初は海外市場の勝ちを予想していたが、イラン情勢の悪化とAIブームの進展に伴い、戦術的にポジションを米国株に戻したとし、ヨーロッパ地域は「この戦争の勝者ではないかもしれない」と指摘した。

ミネアポリスのUSバンクは、年初にS&P500指数の2026年の一株当たり利益が305ドルに達すると予測していた。

同行のウェルスマネジメント部門のシニア投資戦略ディレクター、ロバート・ホーサースは、第一四半期の好調さにより、同行は年間利益予測と年末のS&P500目標株価を引き上げざるを得なかったと述べている。彼は率直にこう言った。

我々の予測は明らかに低すぎた。

「七巨頭」が牽引し、全業界が黒字に転じる

テクノロジー大手は依然として今回の利益成長の主なエンジンだ。

ブルームバーグの業界調査データによると、NVIDIA、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Apple、Teslaの「七巨頭」の第1四半期の利益は前年比で57％増と予想されている。

同時に、S&P500の残り493銘柄の利益も約17％増加すると見込まれている。

（今週、テクノロジーの七巨頭は、S&Pの残り493銘柄を大きく上回るパフォーマンスを示した）

Globalt Investmentsのシニアポートフォリオマネージャー、トーマス・マーティンは今後の市場に対して比較的楽観的だ。彼は次のように述べている。

これほど持続的な利益成長があった時期を思い出せない。2026年には年間一株利益が二桁成長を維持すると予測しており、AIが長期にわたり成長を牽引するだろう。

ブルームバーグの業界調査の株式戦略アナリスト、ウェンディ・スーンは次のように指摘している。

市場はAI関連企業の将来の収益力の評価を追いかけている。イラン戦争によるサプライチェーンの混乱にもかかわらず、リスク分散のために資金が米国資産に流入している。

さらに注目すべきは、強さが市場全体に拡散していることだ。

ドイツ銀行の戦略担当者は最近のレポートで、S&P500の全11セクターがプラス成長を記録したのは4年ぶりであり、消費サイクル、通信、医療など、関税懸念や消費者の低迷により低迷していたセクターも成長軌道に戻ったと指摘した。

ドイツ銀行は2026年の一株当たり利益予測を約7％引き上げて342ドルとした。

HSBCのマックス・ケトナー最高多資産戦略家は次のように述べている。

米国株、特に大型株、信用市場、そしてリスク資産全体にとって、最も重要なのはマクロ経済の動きと収益のファンダメンタルズだ。原油価格の動きや地政学的緊張は、金利や為替市場にとってより重要かもしれない。

成長は持続するのか、懸念は解消されていない

強い収益はすべてのリスクを排除したわけではなく、多くの潜在的リスクが市場の上に垂れ込めている。

イランの紛争はエネルギー価格を揺さぶり続けており、S&P500指数は3月の安値から16％超反発しているが、テクニカル的には4月中旬以降、過熱ゾーンでの推移が続いており、短期的な調整圧力は無視できない。

半導体株の急騰も警戒を呼んでいる。ゴールドマン・サックスのデータによると、ヘッジファンドの北米株式に対する相対的な低配分は史上最高となっている。

Baker Boyer Bankのチーフ投資責任者ジョン・カニソンは、現在の利益成長の勢いを維持するには、消費者支出と信頼感の協調が必要だと警告している。彼は次のように述べている。

消費者信頼感は歴史的な低水準にあり、この繁栄は普通の消費者に恩恵をもたらし、富裕層だけでなく、テクノロジー以外の産業におけるより広範な利益成長に転化しなければ、今後数か月の米株の記録的高値維持は難しいだろう。