最近第三回朋友问我“为啥一加息你就缩仓”，说白了不是我多懂宏观，是利率一上来，钱就有替代品了，风险偏好直接变脸。原来敢满仓赌叙事的资金，转眼就嫌波动太吵，链上那些“激励=收入”的故事也立刻露馅：补贴一停，流动性像没拧紧的水龙头，哗啦就走。

ついでにNFT版税の口論もかなり似ている：みんなはクリエイターを支持すると言うけど、実際に二次市場で流動性が必要になると、手数料/版税が「払わなくていいかどうか」の問題になる。マクロがきついとき、人はもっと現実的になり、情熱は最初に削られる。とにかく今の私のポジションはいつでも撤退できるようにしている、市場に理屈を通さず、まず生き延びること。